文章核心观点 - 公司将于2月26日发布2025财年第四季度财报，预计业绩良好，其在客户关系管理行业领先，AI扩张积极，有望受益于企业IT支出增加，建议在Q4财报前买入股票 [1][21] 业绩预期 - 第四季度总营收预计在99亿 - 101亿美元之间，中点为100亿美元，Zacks共识预期为100.4亿美元，同比增长8.1% [2] - 第四季度非GAAP每股收益预计在2.57 - 2.62美元之间，共识预期下调至2.60美元，同比增长13.5% [3] 盈利趋势 - 过去四个季度中，公司盈利三次超Zacks共识预期，一次未达预期，平均惊喜率为3% [4] - 虽公司Zacks排名为2，但收益ESP为 - 1.63%，模型未明确预测此次盈利超预期 [5][6] 业绩驱动因素 - 战略聚焦数字转型和云解决方案，产品契合客户需求，有望推动本季度营收增长 [7] - 生成式AI云解决方案需求增长，公司嵌入相关工具提升客户参与度和竞争力，促进营收增长 [8] - 与各行业领先品牌深化关系，拓展关键地理市场，公共部门业务增长提供新机遇 [9] - 收购Spiff、Own和Zoomin增强能力、多元化收入基础，核心云服务订阅收入有望提升 [10] - 成本重组举措或提升第四季度盈利能力，第三季度非GAAP运营利润率扩大190个基点至33.1% [12] 各业务营收估计 - 销售、服务、平台及其他、营销与商务和数据云服务第四季度营收估计分别为21.5亿、23.1亿、19亿、13.6亿和17.7亿美元 [11] - 预计订阅和支持部门营收约95亿美元，专业服务部门营收5.13亿美元 [11] 股价表现与估值 - 过去一年，公司股价上涨8.5%，跑赢Zacks计算机软件行业6.8%的涨幅，但表现不及SAP和甲骨文，优于微软 [13] - 公司股票远期12个月市销率为7.33倍，低于行业的8.61倍 [15] 投资理由 - 公司是客户关系管理行业领导者，产品丰富、集成性好、创新能力强，Gartner年度排名持续领先 [17] - 战略收购巩固市场地位，2021年收购Slack提升协作能力，2024年收购Own增强数据保护和AI能力 [18] - AI举措强化领导地位，自2023年3月推出Einstein GPT后，扩展AI功能，提升自动化和客户交互 [19] - 受益于全球IT支出增长，Gartner预计2025年全球IT支出达5.61万亿美元，同比增长9.8%，企业软件支出增长14.2% [20]