文章核心观点 公司2024年第四季度非GAAP每股亏损25美分未达预期 净收入31.2亿美元超预期 活跃客户群下降 各业务指标有不同表现 并给出2025年第一季度业绩指引 [1][2][3] 财务表现 - 2024年第四季度非GAAP每股亏损25美分 未达Zacks共识预期的每股盈利2美分 上年同期每股亏损11美分 [1] - 净收入31.2亿美元 超共识预期1.73% 同比增长0.2% 受美国业务板块良好表现推动 [2] - 过去十二个月每位活跃客户净收入同比增长3.4%至555美元 超Zacks共识预期5.87% [2] 客户指标 - 活跃客户群同比下降4.5%至2140万 未达共识预期3.85% [3] - 本季度每位客户订单数为1.85 高于上年同期的1.84 超Zacks共识预期1.43% [4] - 平均订单价值从276美元增至290美元 超共识预期2.16% [5] - 报告季度交付订单总数为1070万 同比下降5.3% [5] - 回头客在第四季度下单850万 占交付订单总数的79.4% 同比下降5.6% [5] - 报告季度64.5%的交付订单通过移动设备下单 上年同期为62.8% [5] 业务板块表现 - 美国净收入（占总净收入的87.8%）同比下降1.1%至27.4亿美元 超Zacks共识预期3.22% [4] - 国际净收入（占总净收入的12.2%）同比下降5.7%至3.81亿美元 未达共识预期5.40% [4] 运营结果 - 第四季度毛利率为30.2% 上年同期为30.3% 受订单收缩和公司主动再投资影响 [6] - 调整后EBITDA为9600万美元 高于上年同期的9200万美元 [6] - 客户服务和商家费用同比下降13%至1.2亿美元 [6] - 广告费用同比增长12.6%至4.29亿美元 [7] - 销售、运营、技术和一般管理费用同比下降20.6%至4.74亿美元 [7] - 报告季度GAAP运营亏损1.17亿美元 上年同期运营亏损1.72亿美元 [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月31日 现金、现金等价物和短期投资为14亿美元 高于2024年9月30日的13亿美元 [8] - 截至2024年12月31日 长期债务为28.82亿美元 2024年9月30日为30.61亿美元 [9] - 第四季度运营现金流为1.62亿美元 第三季度运营使用现金4900万美元 [9] - 第四季度自由现金流为1.02亿美元 [9] 2025年第一季度指引 - 到2025年第一季度末 公司预计收入与上一年持平或下降 考虑到退出德国业务约100个基点的负面影响 [10] - 预计毛利率在30 - 31%之间 调整后EBITDA在2 - 4%之间 [10] 其他相关信息 - 目前Etsy的Zacks排名为2（买入） [11] - 行业内其他排名靠前的股票有Bath and Body Works、Sweetgreen和Cars.com 目前Zacks排名均为2 [11] - Bath and Body Works和Cars.com定于2月27日公布2024年第四季度业绩 Sweetgreen定于2月26日公布 [12]