文章核心观点 - 介绍2025年1月REITs表现 提供多维度数据以助投资者识别投资机会与风险 [1] REIT表现 整体与市场对比 - 2025年1月REITs平均总回报率为 -1.29% 跑输道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数 [1] - 市值加权先锋房地产ETF（VNQ）1月表现优于REITs平均水平 回报率为 +1.65% [1] 不同市值REITs表现 - 1月大型股REITs（+0.30%）和中型股REITs（+0.09%）小幅上涨 小型股REITs（-0.95%）平均回报率为负 微型股REITs（-7.80%）延续跌势 [2] - 1月大型股REITs的2025年FFO倍数（17.3x）与小型股REITs（12.6x）的差距扩大 大型股倍数扩张0.1倍 小型股收缩0.9倍 [1] 不同物业类型REITs表现 - 18种物业类型中7种1月总回报率为正 占比38.9% 表现最好与最差的物业类型总回报率差距为15.14% [3] - 木材（+7.63%）和工业（+4.06%）表现最强 单户住宅（-7.51%）和购物中心REITs（-6.46%）表现最差 [3] 个别证券表现 - 医疗物业信托（MPW）1月总回报率为 +18.73% 表现优于其他股票REITs 期间其租户申请破产及完成贷款再融资 [6] - 创意媒体与社区信托（CMCT）1月股价暴跌66.22% 年初宣布1比10反向股票分割后股价仍持续下跌 [7] 股息收益率 整体情况 - 股息收益率是REITs总回报重要组成部分 许多REITs当前股价低于资产净值 收益率较高 [11] 股息排名 - 全球净租赁公司（GNL）股息收益率最高 为15.3% 部分REITs如OUTFRONT Media Inc.（REIT）等股息收益率为0 [13][16] 月度派息REITs - EPR Properties股息收益率最高 为7.4% 部分REITs支付月度股息可使投资者现金流更平稳 [17] 股息新闻 - 1月3家REITs宣布提高股息 其中Medalist Diversified REIT（MDRR）增幅最大 为8.3% [18] - 多数（53.9%）REITs当前股息高于新冠疫情前 6.3%与疫情前相同 39.8%减少或暂停股息 [20] 估值 物业类型与NAV关系 - 提供按物业类型排名的REITs相对于资产净值（NAV）的溢价/折价数据 不同物业类型REITs与NAV关系各异 [25] 市值与估值关系 - 市值与FFO倍数、Price/NAV呈强正相关 大型股REITs平均交易价格相对于NAV的折价为 -4.80% 微型股为 -37.81% [28][29] 经济健康与行业动态 经济环境 - 2024年企业破产数量为14年来最多 2025年1月破产数量是2024年1月的两倍 高利率对负债公司造成压力 [31] 卖空情况 - 1月REITs平均卖空利率微降1个基点至3.8% 广告REITs平均卖空利率最高 为5.9% 木材和数据中心最低 [34] - Wheeler REIT（WHLR）1月卖空利率增幅最大 为11.2% Net Lease Office Properties（NLOP）降幅最大 为 -9.7% [35] - 高卖空利率的REITs如MPW等 若卖空论点不成立 股价可能有上涨动力 [37]