文章核心观点 - 自上一次财报发布约一个月来，美国商业联合银行（Comerica Incorporated）股价上涨约7.2%，表现优于标准普尔500指数，探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析其最新财报及前景 [1] 财务表现 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益为1.2美元，未达Zacks共识预期的1.25美元，上年同期为1.46美元；2024年调整后每股收益为5.39美元，略超预期，但低于上年的7.75美元 [2] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为1.63亿美元，较上年同期的2700万美元大幅增加；2024年全年为6.71亿美元，同比下降21.4% [3] 营收与费用 - 第四季度总营收为8.25亿美元，同比增长5.5%，但未达共识预期的8.346亿美元；全年营收为32.4亿美元，同比下降9.7%，未达预期的32.8亿美元 [4] - 第四季度净利息收入（NII）同比下降1.5%至5.75亿美元，净息差同比增加15个基点至3.06% [4] - 第四季度非利息收入为2.5亿美元，同比增长26.3%，主要因存款账户服务费、资本市场收入等增加 [5] - 第四季度非利息费用总计5.87亿美元，同比下降18.2%，主要因薪资福利费用和联邦存款保险公司（FDIC）保险费用下降 [5] - 第四季度效率比率为69.51%，上年同期为91.86%，比率下降表明盈利能力增强 [6] 贷款与存款 - 截至2024年12月31日，总贷款环比持平于505亿美元，总存款较上季度增加1.2%至638亿美元 [7] 信用质量 - 第四季度信用损失拨备为2100万美元，同比增加75% [8] - 信用损失准备金为7.25亿美元，同比持平；不良资产总额同比激增73%至3.08亿美元 [8] - 截至2024年12月31日，信用损失准备金与总贷款比率为1.44%，高于2023年12月31日的1.4%；净冲销额为1600万美元，同比增长20% [9] 资本状况 - 总资本比率为14.22%，高于上年同期的13.52% [10] - 一级普通股权益资本比率为11.89%，高于上年同期的11.09% [10] - 截至2024年12月31日，有形普通股权益比率为7%，高于上年同期的6.3% [10] 资本分配 - 公司根据股票回购计划回购了1亿美元的普通股 [11] 前景展望 2025年第一季度 - 预计净利息收入较上季度的5.75亿美元下降1 - 2% [12] - 非利息收入可能较2024年第四季度的2.5亿美元增加6 - 7% [12] - 非利息费用预计较2024年第四季度的5.87亿美元增加2%，因季节性薪酬费用增加和房地产销售收益降低 [12] - 预计平均存款较2024年第四季度的638亿美元下降2 - 3%，平均贷款预计与2024年第四季度的505亿美元持平 [13] 2025年全年 - 预计净利息收入较2024年报告数据增加6 - 7% [14] - 预计非利息收入同比增加4%，非利息费用可能较2024年报告数据增加3% [14] - 预计平均贷款与2024年实际数据持平或增长1%，平均存款较2024年报告数据下降2 - 3% [14] - 预计净冲销额（NCOs）保持在20 - 40个基点的目标以下 [14] - 预计一级普通股权益资本比率（CET1）超过10%，税率预计为23%（不包括离散项目） [15] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值预估持平，共识预估因变化下降5.38% [16] - 公司目前成长评分为F，动量评分为C，价值评分为B，处于该投资策略前40%，综合VGM评分为D [18] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [19] 行业表现对比 - 公司属于Zacks大型地区银行行业，同行业的纽约银行梅隆公司（The Bank of New York Mellon Corporation）过去一个月股价上涨2.9%，其2024年12月季度财报发布已超一个月 [20] - 纽约银行梅隆公司上一季度营收为48.5亿美元，同比增长12.4%，每股收益为1.72美元，上年同期为1.28美元；预计本季度每股收益为1.50美元，同比增长16.3%，过去30天Zacks共识预估变化为+1% [21] - 纽约银行梅隆公司Zacks排名为2（买入），VGM评分为D [22]