文章核心观点 - 去年是Rocket Lab USA的创纪录之年，虽其股票过去一年飙升480%估值较高，但公司业务有进展且有增长前景，适合激进的成长型投资者 [1][2][14] 公司业务情况 发射业务 - 公司凭借Electron火箭成为小卫星发射市场关键参与者和美国第二大发射公司，去年成功完成16次发射，较2023年增长60% [1][3] 太空系统业务 - 公司提供航天器工程、设计、组件和制造等服务，与发射业务互补，近期太空系统业务增长更多 [4] 财务表现 - 去年前三季度公司收入增长65%至3.04亿美元，毛利润翻倍至7900万美元，但因研发和行政开支大，同期运营亏损1.38亿美元 [5] 行业竞争情况 - 公司虽为美国第二大轨道发射火箭公司，但远落后于主导市场的SpaceX，去年SpaceX用猎鹰系列火箭完成134次轨道发射 [6] - SpaceX火箭在运载能力上优于公司，猎鹰9号可运载约2.86万磅，Electron仅能运载660磅，猎鹰重型运载能力超6.6万磅 [7] - 公司正在研发Neutron火箭以缩小差距，其运载能力与猎鹰9号相近，每次发射可带来约5000万至5500万美元收入 [8] 公司未来规划 - 8月公司在NASA斯坦尼斯航天中心首次测试用于Neutron火箭的阿基米德发动机，CEO称测试将使Neutron按计划于2025年年中发射 [9] - 公司发射服务需求旺盛，2月与日本地球成像公司签署今年三次和2026年一次的发射协议，11月财报电话会议称未来发射订单积压超10亿美元 [10] 投资分析 - 公司股票过去一年变贵，反映投资者对其增长、发射频率改善及Neutron火箭更高利润率前景的乐观态度 [11] - 股票估值高，市销率近38倍，业务尚未盈利，分析师预计2025年营收6.05亿美元，2026年实现正每股收益，按此估算市销率为23倍 [12] - Neutron火箭可能是公司重要转折点，但发射推迟或不如预期会影响收入时间并导致股价波动，公司股票适合激进的成长型投资者 [13][14]