文章核心观点 - 过去一年美国股市因人工智能革命表现出色，标准普尔500指数上涨约24%，而AT&T股票总回报率超63%跑赢市场，但该公司增长速度不快，近期股价上涨主要因估值过低，目前已不具明显投资价值，应持有 [1][2][7] 分组1：市场表现 - 自2023年初人工智能革命开始，以标准普尔500指数为代表的美国股市表现强劲，过去一年指数上涨约24%，远超历史年化平均约10%的涨幅 [1] - AT&T过去一年总回报率超63%，跑赢市场，其并非人工智能公司或“神奇七股”成员 [2] 分组2：公司情况 - AT&T是美国三大主要无线网络运营商之一，过去十年股价几乎持平，长期以来以高额股息著称 [2] - 过去10年公司因巨额收购失误背负约2000亿美元债务，近年通过削减股息、剥离资产等方式去杠杆，债务降至1230亿美元 [3][4] - 2022年公司市盈率低至5.4，随着市场情绪改善，估值提升至2025年盈利预期的12倍以上 [4] 分组3：财务状况 - 过去四个季度公司自由现金流185亿美元，股息支付率约44%，每年约有100亿美元现金流用于偿还债务，股息收益率超4.2% [5] - 2024年第四季度公司净增48.2万部电话用户，用户基数达7270万，但核心无线业务收入同比仅增长3.3%，其他业务部门下滑使总营收增长降至0.9% [7] - 分析师预计未来三到五年公司平均年盈利增长率仅4% [7] 分组4：投资建议 - 美联储去年开始下调联邦基金利率，降低了高收益储蓄账户等传统现金避风港的收益率，推动了AT&T股价上涨，进一步降息可能使其对寻求投资收入的储户更具吸引力 [9] - 目前公司市盈率约12，对于盈利低个位数增长的企业而言较为合理，若股价继续上涨可能被高估 [10] - AT&T股票应持有，低价猎手难以发现其价值，股息投资者可能在其他地方找到更高收益率 [11]