文章核心观点 - 科技巨头和政府在人工智能领域投入巨额资金建设数据中心和购置设备，但可能导致供应过剩，影响英伟达的营收和利润，使其股价面临压力 [3][5][10] 科技巨头AI投资情况 - 微软计划今年投入800亿美元建设人工智能数据中心，以支持训练先进人工智能模型并将其部署到云端 [1] - Meta Platforms计划在2025年为人工智能基础设施投入高达650亿美元 [1] - 亚马逊将今年的资本支出计划提高到1000亿美元，虽并非全部用于人工智能计算能力 [2] - Alphabet将2025年的资本支出计划提高到750亿美元，其中大部分与人工智能相关 [2] 政府AI投资情况 - 特朗普政府的“星际之门”项目将在未来四年内进行5000亿美元的人工智能投资 [3] - 欧盟计划筹集2000亿欧元（约2090亿美元）用于人工智能投资 [3] AI投资潜在风险 - 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉预测未来几年人工智能计算能力将出现供应过剩，公司计划在2027年和2028年租赁“大量计算能力”而非自行建设 [5] - 目前公司和政府在不明确未来需求的情况下大规模建设人工智能计算能力，可能导致供应远超需求 [5] - 历史上铁路建设过度投资导致供应过剩，引发铁路公司破产和金融恐慌，人工智能投资热潮与之类似 [6] 供应过剩对行业影响 - 人工智能计算能力供应过剩将导致价格暴跌，对租赁方有利，对拥有方不利 [7] - 价格下降虽可能刺激需求，但效果有限，如铁路供应过剩并未使运输需求完全匹配供应 [7] 供应过剩对英伟达影响 - 人工智能供应过剩将使英伟达数据中心GPU价格承压，需求大幅下降 [8] - 越来越多科技巨头设计自己的人工智能芯片，如OpenAI，降低对英伟达的依赖 [8] 英伟达股票风险 - 未来几年人工智能计算能力需求能否消化大量供应存疑，英伟达股价命运受此影响 [9] - 若出现供应过剩，英伟达营收和利润难以快速增长，无法支撑其万亿级估值，股价将面临压力 [10]