美股市场表现 - 周一美股三大股指普涨，道指涨0.17%，纳指涨0.26%，标普500指数涨0.16% [1] - 谷歌股价涨超1%，市值首次突破4万亿美元，主要受苹果选择其Gemini驱动今年推出的人工智能Siri消息推动 [1][2] - 英伟达、苹果股价微涨，微软、亚马逊微跌，博通涨超2%，Meta跌超1%，特斯拉涨近1%，沃尔玛与甲骨文均涨超3% [1] - 纳斯达克中国金龙指数表现强劲，收涨4.28%，盘中一度涨超4%，成分股中金山云涨21.37%，1药网涨21.27%，知乎涨17.46%，逸仙电商涨11.67%，好未来涨10.40%，阿里巴巴等个股涨幅显著 [4][5][6][7] 大宗商品市场 - 贵金属市场波动剧烈，纽约期金曾突破4640美元/盎司，日内涨3.09%，但随后失守4600美元/盎司，日内跌0.33%，并进一步失守4590美元/盎司，日内跌0.58% [8][9][10] - 现货黄金同样先突破4620美元/盎司，日内涨2.45%，之后失守4590美元/盎司，日内跌0.20%，再失守4580美元/盎司，日内跌0.39% [11][12][13] - 白银价格亦大幅波动，纽约期银突破86美元/盎司，日内涨8.41%，随后失守84美元/盎司，日内跌1.35%；现货白银也突破86美元/盎司，日内涨7.62%，之后失守84美元/盎司，日内跌1.41% [14][15][16][17] - 能源市场中，布伦特原油突破64美元/桶，日内涨1.06% [18] - 美国天然气期货持续上涨，先后涨超5.00%、6.00%、7.00%、8.00%，现报3.423美元/百万英热 [19][20][21][22] 企业动态与行业合作 - 花旗集团拟于本周裁员约1000人以推进成本削减计划 [30] - OpenAI收购医疗初创公司Torch，该公司可整合实验室检测结果、用药信息和就诊记录 [31] - Meta计划裁减现实实验室（Reality Labs）约10%的业务部门员工 [32] - 赛默飞世尔将与英伟达合作开发基于人工智能的实验室自动化方案 [33] - 英伟达将在未来五年内与礼来共同投资10亿美元建立人工智能药物实验室 [34] - 马斯克评论苹果与谷歌的合作，认为谷歌同时拥有安卓系统和Chrome浏览器，权力过度集中不太合理 [35] 央行政策与政治动态 - 美联储威廉姆斯暗示短期内无需调整利率，并表示关税造成的通胀主要由美国人承担 [23][24] - 十余名曾在财经界担任要职的人士发表联合声明，批评特朗普政府对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，签署者包括多名美联储前主席、美国财政部前部长和白宫经济顾问委员会前主席 [25] - 有团体称此举是对美联储独立性的“史无前例”冲击，该团体包含美联储前三任主席耶伦、伯南克与格林斯潘 [26] - 美国白宫新闻秘书莱维特则表示特朗普未指示美国司法部官员调查鲍威尔 [27] - 美国财政部称财长贝森特敦促部分外国财政部长提高其供应链韧性 [28] - 美国亚利桑那州州长撤回对数据中心税收减免政策的支持 [29] 地缘政治与国际关系 - 美国国务院称特朗普总统正在考虑一系列针对伊朗的强硬选项，白宫新闻秘书莱维特表示空袭是伊朗的众多选项之一 [36][37] - 美国副总统万斯则敦促特朗普尝试与伊朗开展外交接触 [38] - 伊朗塔斯尼姆通讯社指责美国政府查封其.com网络域名，称美国2014年将该通讯社列入制裁名单，其网站于美国东部时间12日中午无法打开 [39] - 尽管特朗普曾誓言切断供应，但美国仍允许墨西哥向古巴提供石油 [40] - 墨西哥总统辛鲍姆表示在与特朗普通话后，排除了美国在墨西哥采取军事行动的可能性 [41] 其他国际动态 - 惠誉表示在评估美国主权信用评级时，将继续监测其治理状况的演变，包括“制度性制衡机制” [42] - 英国军方最高将领、空军元帅理查德・奈顿称对于可能面临的全面冲突，英国的准备状态尚未达到应有的水平 [43] 国内商品期货市场 - 国内商品期货市场出现调整，焦煤连续主力合约日内跌1%，现报1209.00元 [44] - 镍连续主力合约日内跌2%，现报138660.00元 [45]

美股市场表现 - 当地时间周一美股三大指数小幅收涨，道指涨0.17%至49590.20点，纳指涨0.26%至23733.90点，标普500指数涨0.16%至6977.27点，道指和标普500指数联袂创收盘新高[2][3] - 明星科技股涨多跌少，甲骨文涨3.1%，谷歌涨1.1%，特斯拉涨0.9%，苹果涨0.34%，英伟达平盘，微软和亚马逊跌0.4%，Meta跌1.7%，英特尔跌3.1%[3] - 金融板块下跌超1%在标普500指数各板块中领跌，主要受美国总统特朗普宣布将于1月20日起对信用卡年利率设置为期一年的10%上限影响，美银跌1.2%，摩根大通跌1.4%，花旗跌近3%，美国运通跌4.2%[3] - 沃尔玛涨3%，市场对其即将纳入纳斯达克100指数的热情是主要推手[3] - 中概股爆发，纳斯达克中国金龙指数涨4.26%，阿里巴巴涨10.17%，百度涨6.07%，京东和网易涨超4%[3] 大宗商品市场 - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨0.64%报59.50美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.84%报63.87美元/桶[3] - 避险情绪推高贵金属价格，纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货涨2.54%报4604.30美元/盎司，白银期货涨7.26%报84.61美元/盎司[4] - 工业金属重启升势，美铜重返6美元/磅，伦铜、伦锡、伦镍涨幅超1%[4] 中欧贸易关系 - 中欧双方就欧盟对华电动汽车反补贴案达成积极成果，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，中国电动汽车企业可依据文件提交价格承诺申请以替代反补贴征税[5][6] - 欧委会承诺将秉持非歧视原则，采用统一标准对中国企业提交的申请进行客观、公正审查[5][6] - 中国机电商会认为该成果有助于促进中欧相关产业链供应链的安全稳定，维护中欧经贸合作大局及以规则为基础的国际贸易秩序[6] 中国政策与行业动态 - 2026年全国文物局长会议指出，要做好谋篇布局编制实施好文物领域“十五五”规划，深化考古和文明研究，实施中华文明探源工程等重大项目[7] - 中科宇航研制的力鸿一号飞行器圆满完成亚轨道飞行试验任务，这是国内商业航天首次百公里亚轨道伞降回收试验，任务最大高度约为120公里[7] - 商业航天板块持续火热，但北方导航、航天长峰、航天工程等公司明确表示不涉及商业航天相关业务[9] 中国公司公告与市场信息 - 贵州茅台已明确2026年部分产品合同价并对多款产品出厂价进行下调，精品茅台出厂价拟从2969元/瓶下调至1859元/瓶，陈年贵州茅台酒（15）出厂价拟从5399元下调至3409元/瓶[8] - 荣耀近期将与泡泡玛特进行IP联名合作[9] - 多家公司发布业绩预告，藏格矿业预计2025年净利润37亿元-39.5亿元，永辉超市预计2025年度归母净利润为负值，三安光电预计2025年净亏损2亿元-4亿元，容百科技预计2025年净利润亏损1.5亿元-1.9亿元[10] - 荣昌生物与艾伯维签署授权许可协议，最高可获49.5亿美元里程碑付款[10] - 沪电股份拟3亿美元投建高密度光电集成线路板项目[10] - 佰维存储公告国家集成电路基金二期拟减持不超2%公司股份[10] 机构观点 - 机构认为短期技术性回调风险上升[1] - 中信建投认为跨年行情有望继续演绎，但短期技术性回调风险上升[10] - 华泰证券认为强动量效应下，春季行情或仍有空间[10] - 华福证券认为当前市场流动性充裕，主题行情有望继续上演[11]

文章核心观点 - 分析师认为，一批处于软件与基础设施交叉领域的高知名度股票，正处于有利位置，能够将即将到来的人工智能应用浪潮转化为商业收益 [1] 行业定位与机遇 - 相关公司位于软件与基础设施的交叉领域 [1] - 这些公司面临人工智能应用浪潮带来的重大机遇 [1]

美股科技板块市场表现与驱动因素 - 2025年美股科技板块在宽松货币政策与AI叙事推动下上涨 纳斯达克指数年内涨幅约21% [1] - 2026年开年以来 市场波动性显著上升 驱动逻辑逐渐从估值扩张转向盈利验证 [1] - 2025年标普500指数中 通信服务板块与信息技术板块涨幅靠前 分别上涨约32%和25% [2] 市场结构与估值集中度 - 2025年 英伟达、微软等七大科技巨头（“七巨头”）市值占比达历史高位 英伟达市值一度突破5万亿美元 [1] - “七巨头”占标普500总市值比重已超过36% 贡献了2023年以来市值扩张的近50% [2] - 市场出现资金从大型科技股向小盘股和周期性板块轮动的迹象 [1] AI投资预期与盈利兑现挑战 - 市场担忧AI投资预期与盈利兑现能力之间存在巨大差距 [2] - 近80%部署AI的企业未能实现净利润提升 95%的生成式AI试点项目没有带来直接财务回报 [2] - 美国科技股“七巨头”的资本开支增速预计从2025年的48.8%大幅降至2026年的18.8% 2027年可能进一步降至6.0% [2] 债务风险与融资趋势 - 科技巨头为支撑AI投入而增加的债务风险不断放大 [3] - AI相关借贷目前已占到美国投资级债券净发行量的约30% 这一融资趋势预计在2026年仍将持续增长 [3] 宏观环境与政策不确定性 - 2026年美联储领导层更迭在即 内部对利率路径的分歧公开化 政策预期不稳定 [3] - 2026年中期选举结果可能影响“大而美”法案等财政政策的连续性 [3] - 美联储理事米兰主张降息超100个基点 而里士满联储主席巴尔金则认为当前利率已趋中性 [3] 行业全球化布局与供应链 - 美国科技型企业正加速向拉美等新兴市场扩张 以寻求能源成本优势与市场增长空间 [4] - 例如 特斯拉、亚马逊和甲骨文计划在玻利维亚建设数据中心 利用当地丰富的清洁能源和锂资源 [4] 未来投资逻辑与市场分化 - 2026年科技股的投资逻辑将更注重结构性机会 而非板块普涨 [2] - 资金流向呈现出从硬件龙头向更广泛领域扩散的迹象 市场转向青睐能够将AI技术转化为实际盈利的企业 [2]

公司战略合作与产品整合 - PayPal与微软达成战略合作，为Copilot中的Copilot Checkout功能提供支持，使购物者能够在Copilot界面内完成商品发现、决策和支付全过程，初期从Copilot.com开始[1] - 此次整合代表了AI驱动购物的最新进展，结合了微软的发现工具与PayPal的商业和支付功能，以提供流畅的端到端客户体验[2] - 商家可以利用PayPal新推出的智能体商业服务中的“店铺同步”功能，轻松将其产品目录转化为可购买商品，旨在帮助商家吸引客户并在AI商业浪潮中发展[2] - PayPal对这些能力采取开放态度，支持领先的智能体协议和AI平台，使商家通过单一集成即可无缝连接到各种AI生态系统[3] - 除微软外，PayPal还与Logicbroker合作，使其数千家商户能够无缝启用PayPal的智能体商业服务，包括店铺同步和未来的智能体支付能力[4] - PayPal与OpenAI合作，在ChatGPT内实现无缝支付和智能体商业体验；并与Perplexity合作，在Perplexity Pro平台上为美国消费者提供通过PayPal或Venmo即时结账的能力[4] - PayPal的智能体商业生态系统还包括与Wix、Cymbio、Commerce（包括BigCommerce和Feedonomics）以及Shopware的战略合作，允许商家整合产品目录以实现跨平台的AI驱动发现和无缝结账[5] 行业竞争动态 - 万事达卡与Fiserv扩大合作，以支持智能体商业基础设施，帮助商家安全应对AI驱动的支付，并推出了万事达卡Agent Pay计划，允许美国持卡人安全无缝地使用AI代理进行在线购物[6] - 万事达卡还与Stripe和Google合作，构建智能体商业基础设施和标准[6] - Shopify与Google合作，扩展Google的Gemini AI聊天机器人的购物能力，并推出了其Commerce Assistant Agent框架，允许开发者将AI驱动的智能体嵌入Shopify工作流[7] - Shopify与OpenAI和Stripe的Agentic Commerce Protocol集成，客户可以直接通过ChatGPT等AI聊天直接购买，享受流畅的聊天内结账体验[7] 公司股价表现与估值 - 过去六个月，PayPal股价下跌了22%，表现逊于整体行业和标普500指数[8] - 从估值角度看，PayPal股票交易价格低廉，其价值评分为A，其未来12个月前瞻市盈率为9.80倍，显著低于Zacks金融交易服务行业的20.95倍[11] - PayPal的盈利预测修正呈现负面趋势，过去两个月，对2026年全年每股收益的Zacks共识预期已被下调，但该共识预期仍暗示2026年每股收益将同比增长9.7%[12] - 根据Zacks数据，当前对2025年第四季度、2026年第一季度、2025年全年及2026年全年的每股收益共识预期分别为1.29美元、1.42美元、5.34美元和5.86美元[14]

公司动态与评级 - 富国银行将微软的目标价从700美元下调至665美元 同时维持“跑赢大盘”评级 [1] - 杰富瑞分析师Brent Thill重申对微软的“买入”评级和675美元目标价 认为其将AI整合到产品组合中是主要增长催化剂 [3] 行业前景与投资主题 - 富国银行在2026年软件行业展望中提出 AI仍将是“2026年的主题” [2] - 投资者可在AI领域从三个主要方面捕捉机会 基础设施提供商 现有行业巨头 以及创新主导的平台 [2] - 尽管采用趋势存在差异 但长期结构性驱动因素预计将支撑行业表现至2026年 [2] - 杰富瑞分析师认为 2026年将是AI货币化逐步推进的一年 一旦AI货币化开始提振增长 估值倍数将有充足的扩张空间 [3] 公司业务与市场地位 - 微软公司业务涵盖软件开发与销售 云服务 设备及商业解决方案 服务于全球个人用户和企业客户 [4] - 在大型科技股中 微软和Meta是杰富瑞的首选标的 [3] - 微软被对冲基金认为是值得购买的最佳软件基础设施股票之一 [1]

行业动态与投资建议 - 维持行业增持评级，推荐AI算力、云厂商、AI应用及AI社交方向 [2] 英伟达物理AI新进展 - 英伟达在CES上发布面向物理AI的全新开放模型、开发框架及AI基础设施，推动下一代机器人开发与落地 [2] - 正在构建开放模型体系，使开发者能在减少资源密集型预训练的情况下开发智能机器人与自主系统，相关模型已在HuggingFace平台提供 [2] - 应用实例：FrankaRobotics使用基于GR00T的工作流程对机器人新行为进行仿真、训练与验证；LEM Surgical使用NVIDIA Isaac for Healthcare与Cosmos Transfer训练其手术机器人系统 [2] 微软与电力行业合作 - 微软与美国一家大型电网运营商合作，对中西部地区电力系统进行现代化改造，旨在提升高负荷下的稳定性与韧性 [3] - 合作电网覆盖美国15个州及加拿大曼尼托巴省，服务人口约4200万 [3] - 背景：随着能源密集型数据中心扩张，美国电力需求达历史高位，科技公司通过长期供电协议及AI技术加深与电力行业合作以提升供电能力并降低风险 [3] Google Gmail AI功能升级 - Google宣布Gmail进入Gemini时代，将在2026年持续推进多项基于人工智能的功能更新 [4] - 目前全球约有30亿用户依赖Gmail，AI已在垃圾邮件拦截等场景发挥作用 [4] - 引入“AI概览”功能，可自动生成邮件线程的关键信息摘要，用户可直接向收件箱提问并由Gemini生成答案，该功能已向所有用户免费开放，高级能力面向Google AI Pro与Ultra订阅用户 [4] - 在写作与回复方面，提供“帮我写作”、“建议回复”和“校对”等功能，支持从零开始撰写邮件 [4] 其他公司动态 - OpenAI推出ChatGPT Health [1] - MiniMax完成香港IPO [1]

微软裁员传闻与公司回应 - 关于微软将进行大规模裁员的传闻起源于Reddit和Blind等匿名在线论坛，随后迅速在Bluesky和X平台上传播，并引起了广泛关注 [1] - 微软首席传播官Frank X Shaw在X平台上坚决否认了这些传闻，称其“100%是捏造的/推测性的/错误的”，并对一则称裁员将在数周内发生的帖子进行了讽刺性回复 [2] - Windows Central的编辑Jez Corden也驳斥了相关说法，至少在Xbox业务方面表示传闻是“虚假的” [2] 微软过往裁员历史 - 公司在2025年曾进行过大规模的人员精简，在5月至9月期间裁减了超过15,000名员工 [2] - 仅在2025年7月，微软就裁掉了大约9,000名员工 [2] - 当时，Xbox业务负责人Phil Spencer在给员工的备忘录中解释，这些裁员对于公司的长期发展是“必要的”，并认为这将“提高公司的敏捷性和效率” [2]

市场表现 - 美国科技七巨头在1月12日盘前交易中集体走弱 [1] - 英伟达与亚马逊股价跌幅超过1% [1] - 苹果、谷歌、微软、特斯拉、Meta股价跌幅接近1% [1]

迈克尔·伯里的核心观点 - 以“大空头”闻名的投资者迈克尔·伯里认为，大型科技公司将相对较小的投资转化为巨额利润的时代正在结束 [1] - 伯里将人工智能的兴起归咎于此趋势，并警告AI正在推动行业从轻资产软件模式转向资本密集型硬件模式 [1][3] - 伯里指出，对于AI行业投资者而言，最重要的指标不是收入增长、招聘或市场规模，而是投入资本回报率 [1] - 伯里认为，即使AI扩大了大型科技公司的潜在市场，但ROIC的下降可能会在未来数年对股价构成压力 [3] - 伯里近期将AI热潮比作1990年代末的互联网泡沫，称OpenAI是“我们这个时代的网景” [5] - 伯里警告，目前大部分AI支出将被注销，许多AI公司将破产，并质疑2026或2027年是否会发生恐慌 [7] 对AI行业商业模式转变的分析 - AI正推动微软、谷歌和Meta等公司从历史上轻资产的软件模式，转向由数据中心、芯片和能源定义的资本密集型未来 [3] - 领先的AI公司，如OpenAI、Anthropic、谷歌和Meta，正在投入巨资建设支持其高能耗、高数据需求的聊天机器人及其他AI应用所需的基础设施 [6] - 债务和股权投资者已排队支持这些AI基础设施项目 [6] - 伯里强调，当这些软件公司转变为资本密集型硬件公司时，其曾经很高的投入资本回报率势必会下降 [2] - 伯里指出，在某个时间点，AI建设的支出必须产生高于投资成本的回报，否则就没有经济价值增加 [7] 对投资指标与市场风险的看法 - 伯里认为，衡量一切的关键指标是投入资本回报率，该指标在软件公司曾非常高，但转型后将面临下降，长期来看会对股价构成压力 [2] - 截至目前，主要AI公司尚未从其AI产品中展示出显著的利润回报 [6] - 像伯里这样的投资者因此敲响警钟，认为AI是一个濒临破裂的泡沫 [6] - 根据去年9月发布的监管文件，伯里的对冲基金Scion Asset Management已对AI时代的宠儿英伟达和Palantir Technologies建立了大量空头头寸 [5]