文章核心观点 动物保健专家硕腾公司（Zoetis）自2013年首次公开募股以来表现出色，虽股价下跌36%但提供了难得的投资机会，有五个主要原因使其成为值得增持的标准普尔500股息股票 [1][2][3] 各要点总结 公司多元化创新 - 公司为伴侣动物和牲畜创造药物、疫苗、基因测试、诊断和精准动物保健产品，在动物保健行业实现多元化发展 [4] - 自2014年起公司增长速度超过整个动物保健行业，管理层认为受宠物拟人化大趋势影响，兽医保健类别到2032年将以每年5%的速度增长，公司前景乐观 [4] - 公司专注于狗、猫、牛等八个核心物种，有15种年销售额达1亿美元以上的畅销产品、300多个产品线，过去十年创造了2000多种新产品或创新成果 [7] - 公司三分之二的销售额来自伴侣动物，三分之一来自牲畜；55%的销售额来自美国，45%来自国际市场；90%的销售额来自各自市场份额排名第一或第二的产品 [7] 新骨关节炎药物推动增长 - 公司最新的畅销产品是针对狗和猫的骨关节炎（OA）疼痛治疗药物Librela和Solensia，与传统非甾体抗炎药相比疗效更好，深受宠物主人欢迎 [5] - 2024年这两种OA疼痛治疗药物销售额增长80%（第四季度同比增长20%），已成为公司第四大业务板块 [5] - 约40%的猫和狗一生中会患OA，随着宠物寿命延长，OA患病率将上升，这两种药物需求有望增加，且Librela目前仅治疗10%的OA狗，增长空间大 [6] 高盈利能力且不断提升 - 公司通过产品创新和新疗法重塑自身，盈利能力从良好提升到出色 [8] - 自2012年以来公司净利润率增长了两倍多，投资资本回报率（ROIC）达到21%，在标准普尔500指数中排名前20% [9] - 高盈利能力产生飞轮效应，公司可通过更多研发或并购进行再投资，同时丰厚回报股东 [10] 股份数量稳步减少，股息快速增长 - 过去十年公司股息每年增长22%，自2014年起每年将流通股总数减少1% [11] - 股票回购有助于提高每股收益（EPS），股价下跌36%使回购更有价值，且公司股息收益率处于历史高位，但仅需32%的净收入，未来有很大提升空间 [12] 估值处于十年一遇水平 - 目前公司的市盈率（P/E）为29，股息收益率为1.2%，这两个指标均处于公司历史上最具吸引力的水平 [13] - 公司股价打折，加上长期稳定增长、盈利能力提升和向股东返还现金的记录，使其成为当下值得增持的标准普尔500股息股票 [14]