文章核心观点 - 尽管微软股价停滞且AI支出引发担忧，但凭借增长潜力、价值和被动收入，以及多元化业务模式、合理AI预算和估值，成为道琼斯指数中值得买入的股票 [1][2][20] 股价表现 - 过去一年微软股价停滞，目前徘徊在六个月低点附近 [1] - 2022年公司股价随科技行业下跌28.7%，2023年因AI热潮上涨56.8%，此后仅上涨8.6% [3][4] 业务进展 - 微软365 Copilot作为旗舰软件套件的AI工具，持续加速普及；GitHub Copilot提高开发者效率，开发者数量两年内增长50%达1.5亿 [7] - 2025财年第二季度，Azure及其他云服务同比增长31%，其中AI服务增长157% [8] - 除核心业务外，公司还有Teams、Bing、LinkedIn等软件产品，以及游戏、消费产品等业务，营收和利润率增长可观 [9] AI支出与财务状况 - 本财年公司计划投入800亿美元用于AI和云应用，或影响短期盈利能力，近 期盈利增长减速 [12] - 2024年底公司拥有715.6亿美元现金等资产，长期债务397.2亿美元，可通过减少股票回购为AI投资提供资金 [14][15] 投资价值 - 公司虽未像部分小公司那样被AI彻底改变，但AI对其有积极影响，且财务状况良好，有能力建设AI基础设施 [18] - 股价低迷和盈利增长使公司市盈率降至一年来最低，目前为33，接近过去三到十年平均水平，估值有吸引力 [19] - 公司近二十年来每年增加股息支付，虽股息率仅0.8%，但增长的股息为持股提供额外动力 [20]