文章核心观点 - Coatue Management的亿万富翁首席执行官减持英伟达股票，转而投资一家能实现50%或更高年度持续销售增长的波动较大的人工智能基础设施公司 [1] 机构投资者交易披露规定 - 管理资产至少达1亿美元的机构投资者需在季度结束后45个日历日内，向美国证券交易委员会提交13F表格，披露买卖活动，2024年第四季度表格提交截止日期为2月14日 [3] 基金经理Philippe Laffont情况 - 管理近300亿美元资产，偏好高增长科技股和人工智能革命相关公司 [4] 减持英伟达股票情况 - 2024年初Coatue Management持有4322.201万股经拆分调整的英伟达股票，年底仅剩余1000.6488万股，减持约3320万股，减持幅度达77% [6][7] 减持英伟达股票原因 - 可能是为锁定收益，Coatue是相对活跃的对冲基金，平均持仓期约21个月，英伟达股价自2023年以来上涨了10倍 [8] - 特朗普贸易政策和关税或影响英伟达，其虽不进口中国产品，但中国是重要市场，贸易关系紧张、报复性关税及对关键供应商的关税可能挤压其利润率和降低销售额 [10] - 拜登政府限制向中国出口高性能人工智能芯片及相关设备，特朗普可能维持该立场，不利于依赖中国大订单的英伟达 [11] - 英伟达面临竞争压力，其部分大客户正内部开发人工智能芯片，会减少英伟达硬件的数据中心空间，影响定价权和利润率 [12] - 新兴趋势早期表现不佳，过去三十年的变革性创新技术都经历过估值泡沫破裂，人工智能技术尚需时间成熟 [13] 投资Super Micro Computer情况 - 2024年Laffont为Coatue Management基金新增约24只股票，其中对Super Micro Computer建仓886.6735万股，截至2月20日价值超5.25亿美元 [14][15] Super Micro Computer优势 - 企业进行人工智能投资需物理基础设施，该公司的可定制机架服务器采用英伟达顶级Hopper GPU，成为领先的基础设施提供商 [16] - 2024财年净销售额增长110%，2025财年第二季度初步预计净销售额56亿 - 57亿美元，同比增长54%，管理层称2025财年销售额235亿 - 250亿美元，2026财年可能达400亿美元 [17] Super Micro Computer争议 - 去年8月，做空机构Hindenburg Research指控该公司“会计操纵”，随后公司推迟向美国证券交易委员会提交年报，《华尔街日报》称其受美国司法部调查，安永辞去其审计公司职务 [19] - 内部调查未发现管理层欺诈或不当行为证据，无需重述季度文件，但截至目前，该公司仍未提交6月30日的年报和第一财季运营结果 [20][21]