文章核心观点 - 公司财务状况良好且有股东友好举措，但面临短期挑战，盈利预期不佳且估值偏高，建议等待更好的切入点 [19] 公司财务与股东回报 - 2025年第一季度股息提高8%至27美分，3月14日支付给3月3日登记的股东，股息收益率1%，派息率约12%，连续六年提高股息 [1] - 2024年调整后自由现金流6.58亿美元，偿还超1亿美元定期贷款债务，2024年末现金及现金等价物增至7.81亿美元，长期债务降至23.9亿美元 [2] - 除提高股息外，公司授权额外10亿美元股票回购，2024年回购2.5亿美元股票，自2012年IPO以来回购超63%流通股，2024年末回购授权剩余5亿美元 [3] 公司发展有利因素 - 2024年营收达32亿美元创纪录，受益于北美公路终端市场，预计2025年净销售额32 - 33亿美元，受价格实现改善和市场需求推动 [4] - 受益于全球国防预算增加，2024年国防终端市场销售额同比增长28%至2.12亿美元，预计该市场持续增长 [5] - 专注创新和先进技术，自动变速器及电气化、燃料电池解决方案适应未来需求，与XCMG合作加强矿业和建筑前景 [6] - 国际市场上，拓展巴西农业喷雾机市场，与Yutong、LGMG和SANY合作加强在非洲、亚洲和南美洲的业务 [7] 公司面临风险 - 2024年研发费用增长约3%，预计2025年继续增加，虽支持长期增长但可能影响短期盈利能力 [8] - 通胀导致原材料、劳动力等成本上升，公司难以完全通过提价转嫁成本，影响盈利能力 [9] - 地缘政治风险、供应链中断等带来经济不确定性，商用车行业易受经济衰退影响，需求可能下降 [10] 公司业绩预测 - Zacks共识估计2025年销售额和每股收益同比分别增长1.4%和9%，2026年较2025年预计分别增长8%和11% [11] - 过去30天，2025年前两季度、全年及2026年每股收益估计下降 [12] 公司股价表现与估值 - 年初至今，公司股价下跌7%，表现逊于行业、标准普尔500指数及同行 [13] - 目前公司远期销售倍数为2.55倍，高于Volvo和Dana，与CAT相近，行业销售倍数为2.1倍 [16] 公司投资建议 - 公司平均经纪商建议为3（1 - 5为买入到强烈卖出），八位经纪商中四位评级为“持有”，两位为“强烈买入/买入”，两位为“卖出/强烈卖出”，Zacks排名为3（持有） [20]