文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年经营业绩，AFFO每股收益增长，财务表现良好，董事会授权股份回购计划，对未来发展有信心并给出2025年盈利指引 [3][22][24] 公司亮点 - 2024年AFFO每股收益增长4.8%，连续14年实现年度AFFO每股收益增长 [3] - 2025年2月董事会授权最高20亿美元的股份回购计划 [3][22] 财务结果 关键财务指标 |指标|2024年Q4|2023年Q4|2024年全年|2023年全年| |----|----|----|----|----| |总营收（百万美元）|1340.3|1076.3|5271.1|4079.0| |普通股股东可获得净利润（百万美元）|199.6|218.4|847.9|872.3| |每股净利润（美元）|0.23|0.30|0.98|1.26| |运营资金（FFO，百万美元）|897.9|713.7|3467.7|2822.1| |每股FFO（美元）|1.02|0.98|4.01|4.07| |正常化运营资金（Normalized FFO，百万美元）|888.7|723.6|3564.0|2836.6| |每股Normalized FFO（美元）|1.01|1.00|4.12|4.09| |调整后运营资金（AFFO，百万美元）|921.9|731.0|3621.4|2774.9| |每股AFFO（美元）|1.05|1.01|4.19|4.00| [4] 影响因素 - 2024年第四季度和全年财务结果受合并、交易及其他成本（分别为 - 920万美元和9630万美元）和减值准备（分别为1.43亿美元和4.258亿美元）影响 [5] 股息增长 - 2024年12月宣布第109次连续季度股息增长，自1994年在纽交所上市以来第128次增长，截至2024年12月31日，年化股息为每股3.168美元 [9] - 2024年每股月股息增长2.5%至3.126美元，占2024年摊薄后AFFO每股收益的74.6% [9] - 2025年2月宣布将3月支付的月股息提高至每股0.268美元，环比增长1.5%，同比增长4.5% [10] 房地产投资组合 投资组合概况 - 截至2024年12月31日，拥有或持有15621处物业权益，租给1565个客户，涉及89个行业，加权平均剩余租期约9.3年，投资组合入住率为98.7% [11] 入住率变化 |时间段|物业可租赁数量变化| |----|----| |2024年Q4|期初196处，到期286处，续租给原客户 - 197处，续租给新客户 - 24处，空置处置 - 56处，期末205处| |2024年全年|期初193处，到期928处，续租给原客户 - 638处，续租给新客户 - 56处，空置处置 - 222处，期末205处| [12][13] 租金回收情况 - 2024年第四季度，续租物业新的年化合同租金为5250万美元，租金回收比率为107.4% [14] - 2024年全年，续租物业新的年化合同租金为1.84亿美元，租金回收比率为105.6% [15] 投资情况 投资总结 |时间段|美国房地产收购（数量/金额）|欧洲房地产收购（数量/金额）|房地产开发项目（数量/金额）|其他投资（金额）|总投资（金额）|初始加权平均现金收益率| |----|----|----|----|----|----|----| |2024年Q4|200处/9.886亿美元|33处/3.276亿美元|75处/1.494亿美元|2.542亿美元|17.198亿美元|7.1%| |2024年全年|287处/14.029亿美元|62处/10.72亿美元|197处/7.571亿美元|6.317亿美元|38.637亿美元|7.4%| [16] 投资客户构成 - 2024年第四季度，投资客户按现金收入计算，95.7%为零售，4.2%为工业，0.1%为其他，约57%的年化现金收入来自投资级客户及其子公司或关联公司 [23] - 2024年全年，投资客户按现金收入计算，89.9%为零售，8.6%为工业，1.5%为其他，约38%的年化现金收入来自投资级客户及其子公司或关联公司 [23] 同店租金收入 - 2024年第四季度，13397处物业同店租金收入为9.928亿美元，同比增长0.8% [18] - 2024年全年，11479处物业同店租金收入为33.191亿美元，同比增长0.5% [18] 物业处置 - 2024年第四季度出售80处物业，净销售收益1.381亿美元，房地产销售收益2500万美元 [19] - 2024年全年出售294处物业，净销售收益5.895亿美元，房地产销售收益1.173亿美元 [19] 流动性和资本市场 资本筹集 - 2024年第四季度通过出售普通股筹集9.478亿美元，加权平均价格为每股58.12美元 [20] 流动性情况 - 截至2024年12月31日，公司流动性为37亿美元，包括现金及现金等价物4.45亿美元、未结算的ATM远期股权9180万美元和31亿美元的无担保循环信贷额度 [21] 盈利指引（2025年） |指标|数值| |----|----| |每股净利润（美元）|1.52 - 1.58| |每股房地产折旧（美元）|2.68| |每股其他调整（美元）|0.02| |每股AFFO（美元）|4.22 - 4.28| |同店租金增长|约1.0%| |入住率|超过98%| |现金一般及行政费用（占收入百分比）|约3.0%| |物业费用（不可报销，占收入百分比）|1.4% - 1.7%| |所得税费用（百万美元）|80 - 90| |投资规模（十亿美元）|约4.0| [24]