文章核心观点 - 公司2024年业绩创纪录，第四季度销售增长，2025年预计销售和调整后EBITDA在一定范围，收购是资本部署首要任务 [2][3][4] 第四季度亮点 - 第四季度销售额增长2.0%至13.1亿美元，特种分销业务增长6.6%推动 [2] - 毛利率为29.9%，调整后EBITDA利润率为19.7% [2] 全年亮点 - 2024年业绩创纪录，销售额达53亿美元，调整后EBITDA为10.7亿美元 [3] - 完成8笔收购，年度销售额总计1.531亿美元 [3] - 通过回购约250万股股票向股东返还9.664亿美元资本 [3] 2025展望 - 预计2025年全年销售额在50.5亿至53.5亿美元之间，调整后EBITDA在9.25亿至10.75亿美元之间 [4] - 收购仍是资本部署首要任务 [4] 财务亮点 2024年第四季度 - 销售额13.12206亿美元，毛利润3.92033亿美元，毛利率29.9% [8] - 销售、一般和行政费用1.74583亿美元，占销售额13.3% [8] - 营业利润2.1745亿美元，营业利润率16.6% [8] - 净利润1.5054亿美元，摊薄后每股收益5.11美元 [8] - 调整后EBITDA为2.58025亿美元，利润率19.7% [8] 2024年全年 - 销售额53.29803亿美元，毛利润16.24918亿美元，毛利率30.5% [9] - 销售、一般和行政费用7.38575亿美元，占销售额13.9% [9] - 营业利润8.86343亿美元，营业利润率16.6% [9] - 净利润6.22602亿美元，摊薄后每股收益20.29美元 [9] - 调整后EBITDA为10.74595亿美元，利润率20.2% [9] 销售驱动因素 2024年第四季度 - 安装业务销售额7.89亿美元，特种分销业务销售额6.02亿美元 [10] - 安装业务销量下降4.1%，价格上涨1.5%，并购贡献2.3%，总销售额下降0.2% [10] - 特种分销业务销量增长4.4%，价格持平，并购贡献2.2%，总销售额增长6.6% [10] 2024年全年 - 安装业务销售额32.95亿美元，特种分销业务销售额23.41亿美元 [12] - 安装业务销量下降0.6%，价格上涨1.3%，并购贡献3.1%，处置业务影响-0.5%，总销售额增长3.3% [12] - 特种分销业务销量增长1.0%，价格上涨0.9%，并购贡献1.3%，总销售额增长3.2% [12] 细分市场盈利能力 2024年第四季度 - 安装业务营业利润1.49445亿美元，变化-0.4%，利润率19.0% [13] - 特种分销业务营业利润9056.9万美元，变化8.7%，利润率15.0% [13] 2024年全年 - 安装业务营业利润6.49162亿美元，变化0.7%，利润率19.7% [13] - 特种分销业务营业利润3.52431亿美元，变化6.5%，利润率15.1% [13] 资本配置 2024年收购 - 完成8笔收购，年度销售额总计1.531亿美元 [3][15] 股票回购 - 第四季度回购13.4872万股，总计4720万美元 [16] - 全年回购250万股，总计9.664亿美元 [16] 新股票回购授权 - 董事会授权回购至多10亿美元公司流通普通股 [17] - 加上之前授权剩余的1.881亿美元，股票回购总可用资金达12亿美元 [17] 2025假设 - 住宅销售中个位数下降，商业/工业销售低个位数增长 [18] - 利息费用4900万至5500万美元，资本支出占销售额1.5 - 2.0%，税率25 - 27% [19]