文章核心观点 - 比特小鹿2024年第四季度财报显示，因资源战略优先投入自研ASIC技术，暂时限制算力增长并影响财务表现，但该投资使ASIC技术取得进展，为2025年及以后转型奠定基础；公司计划在2025年扩大自挖矿算力，推进芯片研发，且能源资产布局有利，有望在HPC和AI数据中心领域发挥作用 [2][3] 分组1：财务亮点与战略规划 - 2024年公司战略优先投入自研ASIC技术，虽暂时影响财务表现，但加强竞争优势，为未来发展奠定基础 [2] - 2025年自挖矿业务计划激活所有量产SEALMINER A1和28 EH/s的SEALMINER A2，预计到Q4算力达40 EH/s，外部销售的7 EH/s SEALMINER A2已超额认购，3月开始批量发货 [3] - 2024年Q4推进3和4代芯片研发，成功投片后有望成全球最高效挖矿ASIC供应商，助力公司和股东实现价值 [3] - 收购阿尔伯塔省Foxcreek后，全球电力容量超2.6 GW，2025年超1 GW计划通电，利于自挖矿和满足HPC及AI数据中心需求，正与顶级数据中心开发商和顾问建立合作 [3] 分组2：运营总结 算力与设备 - 2024年Q4管理的总算力21.6 EH/s，自有算力8.9 EH/s，自挖矿算力8.5 EH/s，云算力为0，交付未挖矿算力0.4 EH/s，托管算力12.7 EH/s [4][6] - 管理的矿机17.5万台，自有8.5万台，托管9万台 [6] 挖矿产出与电力使用 - 2024年Q4自挖矿产出比特币469枚，持有比特币594枚 [6] - 总用电量85.7万MWh，平均电价41美元/MWh，平均矿机效率30.4 J/TH [6] 分组3：财务分析 综合财务数据 - 2024年Q4总收入6900万美元，成本6390万美元，毛利510万美元，净亏损5.319亿美元，调整后EBITDA为负380万美元；2024年全年总收入3.498亿美元，成本2.834亿美元，毛利6640万美元，净亏损5.992亿美元，调整后EBITDA为3940万美元 [5][9][10] 各业务线财务数据 - 2024年Q4自挖矿收入4150万美元，云算力收入230万美元，普通托管收入850万美元，会员托管收入1240万美元；2024年全年自挖矿收入1.631亿美元，云算力收入3980万美元，普通托管收入6760万美元，会员托管收入6400万美元 [10] 财务指标变动原因 - 收入下降主要因2024年4月减半、全球网络算力增加、云算力合同到期、托管客户合同到期及低效矿机淘汰 [15] - 成本下降主要因部分矿机折旧完毕和托管矿机减少致电力使用降低 [13] - 运营费用增加主要因研发成本和行政人员成本上升 [16] - 其他净亏损主要因衍生负债公允价值变动的非现金费用 [17] 分组4：电力基础设施 已运营项目 - 美国德克萨斯州Rockdale、田纳西州Knoxville、华盛顿州Wenatchee，挪威Molde、Tydal，不丹Gedu等地项目已运营，总电力容量895 MW [7] 在建和规划项目 - 挪威Tydal、美国俄亥俄州Massillon和Clarington、不丹Jigmeling等地项目在建或待审批，总管道容量1744 MW，全球总电力容量2639 MW [7] 分组5：其他信息 - 2024年12月，公司CEO Jihan Wu制定10b5 - 1交易计划，2025年3月起最多出售400万股普通股，6月15日或售股达400万股时结束 [23] - 公司使用非IFRS财务指标评估经营表现，包括调整后EBITDA和调整后利润/亏损，并与IFRS指标进行调整和对比 [34][35][37] - 当期修订此前报告的非IFRS调整后利润和调整后EBITDA定义，重述前期数据，Q4 2023和Year - ended 2023指标分别修订180万美元和330万美元 [40] - 2024年Q4和全年来自关联方托管服务收入分别为0和约1720万美元 [42]