文章核心观点 - 2024年第四季度和全年，Elanco Animal Health业绩表现良好，实现连续六个季度有机恒定货币收入增长，各业务板块有不同表现，2025年公司预计有机恒定货币收入增长加速至中个位数，同时给出全年和第一季度财务指引 [2][5] 业务亮点 - 2025年1月推出并发货Credelio Quattro™ [6] - Zenrelia™在美国超8000家诊所使用，渗透率近30%，1月加速直客和其他定向营销，11月在日本、1月在加拿大推出 [6] - 1月犬细小病毒单克隆抗体在加拿大获有条件批准 [6] - 巩固美国农场动物业务领导地位，在牛肉、猪和家禽领域排名第一 [6] - Experior®在美国达到畅销药地位，小母牛清除推动持续增长 [6] - 奶牛养殖户使用Rumensin®创造的碳信用额在2024年赚取约1000万美元，证明碳嵌入市场可行 [6] 财务亮点 第四季度业绩 - 收入10.2亿美元，报告基础上下降1%，有机恒定货币基础上增长4% [4][9] - 宠物健康收入4.39亿美元，报告和有机恒定货币基础上均增长6%，主要受全球非处方零售驱虫业务和关键创新产品推动 [4][10] - 农场动物收入5.7亿美元，报告基础上下降7%，有机恒定货币基础上增长2%，受Experior和Rumensin需求及多国猪业务需求推动，部分被Kexxtone召回和战略调整影响抵消 [4][11] - 毛利润5.19亿美元，占收入51%，占比提高80个基点，主要受价格、组合和制造业绩推动，部分被水产剥离、通胀压力和外汇逆风影响抵消 [12] - 总运营费用3.81亿美元，营销、销售和行政费用及研发费用均增长3%，主要受员工相关费用和宠物健康业务投资推动，部分被第一季度重组节省抵消 [13] - 资产减值、重组和其他特殊费用700万美元，低于2023年第四季度的3600万美元 [14] - 净利息费用4600万美元，较2023年第四季度下降31%，因水产剥离收益偿还债务使债务水平降低 [15] - 其他费用600万美元，低于2023年第四季度的3400万美元 [16] - 报告有效税率84.5%，调整后有效税率26.2%，2023年第四季度分别为负11.1%和39.7% [17] - 报告净亏损800万美元，调整后净收入7200万美元，2023年第四季度分别为净亏损1.41亿美元和3900万美元 [18] - 调整后EBITDA 1.77亿美元，增长7%，占收入比例从15.9%增至17.4% [19] - 运营现金流1.77亿美元，高于2023年第四季度的1.57亿美元，净杠杆率为4.3倍调整后EBITDA，与2024年9月30日持平 [20] 全年业绩 - 收入44.39亿美元，报告基础上与上年持平，有机恒定货币基础上增长3% [5][7] - 超过创新收入目标，达4.61亿美元 [5] - 报告净收入3.38亿美元，调整后净收入4.52亿美元 [5] - 调整后EBITDA 9.1亿美元，占收入20.5% [5] - 报告每股收益0.68美元，调整后每股收益0.91美元 [5] - 净杠杆率为4.3倍调整后EBITDA [5] 2025年全年指引 - 收入44.45 - 45.1亿美元，预计外汇不利影响带来约1.1亿美元收入逆风，排除外汇和水产剥离影响，预计收入增长加速至中个位数 [21][22] - 报告净亏损2500万美元至净收入700万美元，调整后EBITDA 8.3 - 8.7亿美元，预计外汇影响约4500万美元 [21][23] - 报告每股亏损0.05美元至每股收益0.01美元，调整后每股收益0.8 - 0.86美元 [21] - 运营费用预计在恒定货币下同比增长约6%，用于创新产品组合全球发布战略投资 [23] 2025年第一季度指引 - 收入11.55 - 1.18亿美元，预计外汇不利影响带来约4000万美元收入逆风，排除外汇和水产剥离影响，预计收入增长2% - 4% [25] - 报告净收入1300 - 4100万美元，调整后EBITDA 2.4 - 2.6亿美元，预计外汇影响约1500万美元 [25][26] - 报告每股收益0.03 - 0.08美元，调整后每股收益0.29 - 0.34美元 [25] - 运营费用预计在恒定货币下同比增长6% - 8%，用于创新产品组合全球发布战略投资 [26] - 预计第一季度调整后有效税率为中个位数，全年预计税率21% - 22% [26]