文章核心观点 公司当前相对高估，虽有积极发展但也存在不确定性，投资需谨慎等待更有利切入点 [1][12][16] 分组1：公司估值情况 - 公司市净率为14.86倍，高于行业平均14.41倍，也高于其他主要中游公司，反映市场对其前景有信心 [1] - 这种估值需结合公司基本面、增长潜力和市场条件仔细评估 [3] 分组2：公司业务与项目 - 公司是北美领先的中游能源企业，拥有18085英里原油和液体运输网络及71308英里天然气运输管道网络，运输美国20%的天然气，通过长期合同获得稳定收入 [4][5] - 公司有260亿加元的资本项目储备，包括液体管道、天然气传输、分销和存储以及可再生能源项目，最晚2029年投入使用 [6] 分组3：公司分红与现金流 - 公司连续30年股息增长，目前股息收益率为6.5%，高于行业5.3%，预计将继续以有吸引力的股息回报股东 [9] - 2024年可分配现金流为120亿加元，高于去年的113亿加元，表明公司有能力维持和增加股息支付 [10] 分组4：公司可再生能源与资产处置 - 公司批准了1.2GW太阳能项目，与亚马逊、AT&T和丰田有主要合同，福克斯松鼠设施的完工加强了其可再生能源布局 [11] - 公司出售了价值32亿美元的资产，包括在联盟和奥克斯萨布尔的权益，有助于优化投资组合并保持健康的资产负债表 [11] 分组5：公司面临的不确定性 - 公司债务资本化比率为59.6%，高于行业平均56.1%，存在较大财务风险 [13] - 北美贸易政策变化可能影响公司跨境油气流量，部分资产运输量下降，显示液体运输业务存在薄弱环节 [14] - 公司股价过去一年上涨29%，落后于行业综合股票41%的涨幅 [15]