文章核心观点 对家得宝第四季度财务结果进行初步分析，指出公司在不利环境下取得一定成绩但仍面临挑战，投资者对其结果有预期，需关注公司后续成本控制和运营管理情况 [1] 关键指标 - 2023财年第四季度营收348亿美元，2024财年第四季度营收397亿美元，增长14%，超预期 [2] - 2023财年第四季度调整后每股收益2.86美元，2024财年第四季度为3.13美元，增长9%，超预期 [2] - 2023财年第四季度运营利润率11.9%，2024财年第四季度为11.3%，下降60个基点 [2] - 2023财年第四季度同店销售额下降3.5%，2024财年第四季度增长0.8% [2] 经营环境与业绩表现 - 过去几年家得宝及其同行面临挑战，利率上升冲击房地产市场，减少消费者到店动力 [3] - 第四季度营收增长14%，GAAP每股收益增长7.1%，但多一周营业产生约一半营收增长 [4] - 同店营收本季度仅增长0.8%，美国门店增长1.3%，全年同店销售额仍下降1.8% [5] - 调整后每股收益增长9%，剔除多一周的0.3美元后本季度下降约5%，全年调整后收益持平 [6] - 运营费用增长快于营收，本季度销售、一般和行政费用增长15.7%，全年增长8.1%，利息费用本季度增长55%，全年增长20% [7] 市场反应 盘前交易中股价小幅上涨，基本持平，业绩略超预期，下一年指引显示上季度的温和改善将持续 [8] 关注要点 - 2025年营收预计增长略低于3%，同店销售额增长约1%，大部分增长来自计划新开的13家门店 [9] - 盈利能力将持续承压，全年运营利润率预计从去年的13.5%降至13% [9] - 公司受家装消费周期影响大，需关注其在不利环境下的成本控制和运营管理 [10]