文章核心观点 - 星巴克股价近一个月上涨12.5%，表现优于行业和大盘，但面临可比门店销售额下降、中国市场竞争加剧和宏观经济逆风等挑战，现有投资者可持有，新投资者应等待更好时机 [1][18][19] 价格表现 - 星巴克股价近一个月上涨12.5%，远超行业3.4%的涨幅，同期标普500指数下跌0.3% [1] - 过去一个月，星巴克表现优于麦当劳（上涨5%）、Chipotle Mexican Grill（下跌12.2%）和达美乐比萨（上涨5.7%） [2] 推动因素 - 2025财年第一季度业绩超预期，新CEO的转型战略增强市场信心 [4] - 实施“回归星巴克”计划，提高供应链效率和价格年度化 [4] - 简化菜单、开展有效营销活动和取消非乳制品牛奶定制额外收费 [5] - 到2025财年末将饮料和食品库存单位减少30%，利用咖啡师见解和文化趋势创新 [6] - 在美国公司运营门店重新引入调味品吧，推出陶瓷杯、手写杯贴和新服务标准，扩大免费续杯范围 [7] - 2025财年减少新店开设和翻新数量，释放资金支持转型，第一季度全球新开377家店，美国市场有增长潜力 [8] - 日本、韩国和意大利市场表现良好，中国市场是重点，正在调整战略 [9] 阻碍因素 - 可比门店销售额受运营环境挑战影响，第一季度全球可比销售额下降4%，中国市场下降6% [10] - 中东、东南亚和部分欧洲地区消费环境不佳，运营利润率同比收缩390个基点至11.9% [11] - 未来面临复杂宏观经济挑战，预计第二季度一般及行政费用占收入比例同比上升 [12] 盈利预测趋势 - 过去30天，星巴克2025年和2026年每股收益的Zacks共识估计分别下降2.9%和0.8% [13] 估值情况 - 星巴克股票的远期12个月市盈率为34.71倍，高于行业平均、零售批发板块和标普500指数 [15] 投资策略 - 星巴克股价上涨反映市场对其转型战略等方面的乐观态度，但仍面临挑战 [18] - 现有投资者可持有，新投资者应等待盈利可见性改善和更具吸引力的估值 [19]