文章核心观点 公司2024年业绩表现出色，连续三年实现30%以上的年度营收增长，各业务板块均有良好表现，同时在创新方面取得五大飞跃，预计2025年将继续保持增长态势，总可寻址市场不断扩大且渗透率较低，具有较大发展空间 [1][2][3]。 各部分总结 2024年业绩情况 - 全年营收连续三年实现30%以上增长，第四季度营收达5.75亿美元，同比增长34%，连续12个季度实现25%以上增长 [1][2] - TASER营收2.21亿美元，同比增长37%；传感器及其他营收1.24亿美元，同比增长18%；Axon云与服务营收2.3亿美元，占总营收40%，同比增长41% [2] - 全年净利润率18.1%，调整后EBITDA利润率25.0% [1] - 年度经常性收入增长37%至10亿美元，未来合同预订量增至101亿美元，同比增长42% [11][32] 2024年创新成果 - 推出人工智能警务套件，集成Draft One等技术，节省警员时间，推动公共安全领域发展 [4] - 收购Fusus，加强实时运营平台，整合多源数据，实现实时访问 [5] - 通过收购和合作，Axon Air发展为全面的公共安全无人机平台，无人机可快速响应，与Axon Fusus集成提升态势感知能力 [6] - 推出企业定制解决方案，如Axon Body Workforce和Axon Fusus，加强企业安全与公共安全系统融合 [7] - 重新设计移动应用，提供安全的移动优先解决方案，提高运营效率 [8] 总可寻址市场（TAM）情况 - 公司估计扩展后的TAM达1290亿美元，2024年20亿美元的年度营收占TAM不到2%，美国州和地方执法部门的TAM渗透率低于15% [12][13] - 客户分为美国州和地方政府、美国联邦政府、国际政府、企业和民用五类，国际政府和企业是TAM的主要组成部分 [15] - 产品主要以订阅计划销售，包括数字证据管理、TASER、培训解决方案、身体摄像头等，以及AI时代计划的使能技术 [16] 2024年第四季度财务总结 - 季度营收5.75亿美元，同比增长34%，各产品板块均实现两位数增长 [18] - 公司总毛利率60.1%，同比下降120个基点；非GAAP调整后毛利率63.2%，同比增加120个基点 [19] - 运营亏损1600万美元，主要因股票薪酬费用增加；净利润1.35亿美元，净利润率23.5%；非GAAP净利润1.69亿美元，非GAAP净利润率29.3% [20][21] - 调整后EBITDA为1.42亿美元，调整后EBITDA利润率24.6%，同比增长56% [21] - 经营现金流2.5亿美元，同比增长79%，自由现金流2.25亿美元，调整后自由现金流2.27亿美元 [22] 业务板块调整 - 2025年第一季度起，公司将业务板块从TASER和软件与传感器调整为连接设备和软件与服务，目前正在评估对财务报告的影响 [25] 2025年展望 - 预计全年营收在25.5亿至26.5亿美元之间，调整后EBITDA在6.4亿至6.7亿美元之间，约25%的年度增长和25%的调整后EBITDA利润率 [3][41] - 预计股票薪酬费用在5.8亿至6.3亿美元之间，资本支出在1.4亿至1.8亿美元之间 [41]