文章核心观点 - 尽管当前交易活动因牛市而激增，Robinhood股价在过去12个月上涨269%，但因其面临加密货币交易收入风险和利率下降问题，且估值过高，此时购买其股票并非明智选择 [3][16] 公司上市后股价表现 - 自2021年上市以来，公司股价经历过山车行情，上市价38美元/股，最高涨至85美元，后暴跌91%至约7美元 [1] 公司客户特点 - 股东看好公司吸引年轻首次投资者的能力，但这些客户倾向于短期投机，市场上涨时涌入，市场不佳时离开 [2] 公司当前股价情况 - 受牛市影响，公司股价在过去12个月上涨269% [3] 公司营收构成 - 公司通过交易佣金和利息收入两种方式创收，交易收入来自核心业务，更为重要 [4][5] 公司交易收入情况 - 2024年第四季度，公司交易收入同比增长184%至6.72亿美元创历史新高，其中超一半来自加密货币交易，达3.58亿美元，同比增长733% [5] 公司历史加密货币交易收入情况 - 2021年第二季度，公司加密货币交易收入同比增长4560%至2.33亿美元，2022年第二季度暴跌75%至5800万美元，同期公司股价暴跌91% [6][7] 公司当前加密货币交易收入风险 - 2024年第四季度业绩受特朗普当选推动，但许多热门代币已反转下跌，可能抑制投资者热情，未来一年公司加密货币交易收入有下降风险 [8] 公司净利息收入情况 - 2024年第四季度，公司净利息收入创纪录达2.96亿美元，同比增长25%，来自客户现金存款和自有现金储备利息，以及保证金贷款利息 [9] 公司保证金贷款情况 - 2024年第四季度，公司未偿还保证金贷款余额同比增长126%至79亿美元 [10] 公司净利息收入未来趋势 - 尽管客户存款和保证金贷款增长抵消了美联储降息影响，但市场牛市难以持久，且美联储预计今年继续降息，公司净利息收入未来可能收缩 [11][12] 公司股价估值情况 - 过去一年公司股价上涨269%，使其估值过高，市销率达16，几乎是长期平均水平8.2的两倍，若要达到长期平均水平，股价需下跌48% [14][15] 公司未来营收预测及估值 - 华尔街共识预测公司2025年营收达37亿美元，但对应市销率仍达12.3，远高于平均水平 [15]