文章核心观点 - 公司财务状况逐步改善，降低了风险，但尚未证明能持续盈利，且面临增长挑战，虽估值便宜有上涨空间，但实现股价翻倍较难 [1][6][13] 财务状况改善 - 2025财年第二季度净亏损从上年同期1.95亿美元减半至9200万美元，虽整体收入同比下降9% [3] - 第二季度运营费用削减25%，销售和营销费用显著降低，将导致净亏损减少 [4] - 截至2024年12月31日，净债务为6.7亿美元，较2023年底降低30%，但第二季度利息费用达3500万美元，超毛利润10% [5] 增长挑战 - 第二季度销售额6.74亿美元，较2021财年第三季度峰值低47%，公司自疫情繁荣后难再激发消费者热情 [7] - 经济背景良好情况下，互联健身订阅用户数量持续下降，说明让消费者购买健身设备难度大 [9] - 管理层目前专注加强财务，过去六个月资本支出仅250万美元，占收入0.2%，华尔街预计2024财年至2027财年收入下降8% [10] 股价翻倍可能性 - 股票市销率为1.4，较历史平均低67%，便宜估值有上涨空间，但投资风险高 [11] - 假设未来五年市销率提升50%至2.1，意味着到2030年营收需增长50%，股价才能翻倍 [12] - 公司硬件销售和用户基数增长困难，短期内情况难改变，实现股价翻倍不乐观 [13]