文章核心观点 - 森诺瓦斯能源公司2024年第四季度调整后每股收益和总收入均未达扎克斯共识预期且同比下降，股价下跌，业绩不佳主要归因于部分业务部门贡献减少 [1][2] 运营表现 上游 - 油砂部门季度运营利润率达23.4亿加元，高于去年的19.6亿加元；12月底季度油砂日产量为62.66万桶，同比增长2.3%，增长源于克里斯蒂娜湖贡献增加，但部分被福斯特溪和劳埃德明斯特热采业务贡献减少抵消 [3] - 常规业务部门运营利润率为8800万加元，低于去年同期的1.23亿加元；日液体产量为2.45万桶，低于去年的2.89万桶 [4] - 海上业务部门运营利润率为2.42亿加元，低于去年同期的3.7亿加元；日海上液体产量为1.95万桶，低于去年的2.11万桶 [4] 下游 - 加拿大制造部门运营利润率为4700万加元，低于去年的1.26亿加元，原油加工量为10.44万桶/日 [5] - 美国制造部门运营利润率亏损4.43亿加元，去年同期亏损4.3亿加元，原油加工量为56.23万桶/日，高于去年的47.88万桶/日 [5] 费用情况 - 运输和混合费用从去年的28.9亿加元降至28.2亿加元，采购产品费用从去年的6.63亿加元增至10亿加元 [6] 资本投资与资产负债表 - 本季度公司总资本投资为14.8亿加元 [7] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为31亿加元，长期债务为73亿加元 [7] 业绩指引 - 2025年公司预计上游总产量在80.5 - 84.5万桶油当量/日之间，中点较2024年的79.72万桶油当量/日有所增加；下游吞吐量预计在65 - 68.5万桶/日之间，高于2024年的64.69万桶/日 [9] - 公司预计全年资本支出在46 - 50亿美元之间 [9] 扎克斯评级与推荐股票 - 森诺瓦斯能源目前扎克斯评级为3（持有） [10] - 推荐投资者关注能源行业其他评级较好的股票，如安特罗资源公司（扎克斯评级1，强力买入）、NextDecade公司（扎克斯评级1，强力买入）和EOG资源公司（扎克斯评级2，买入） [10] - 安特罗资源是美国增长最快的天然气生产商之一，在阿巴拉契亚盆地拥有战略土地位置和大量低成本钻探库存，有望受益于液化天然气需求增长 [11] - NextDecade是液化天然气领域新兴企业，其位于得克萨斯州的里奥格兰德液化天然气项目具有战略投资和液化能力，有望受益于全球液化天然气市场扩张和美国出口需求增长 [12] - EOG资源是一家油气勘探和生产公司，具有良好增长前景、高回报率和纪律严明的管理团队，在二叠纪和鹰福特等优质油页岩产区拥有高产土地和大量未开发钻探地点，同时保持强劲资产负债表并向股东分红 [13]