文章核心观点 公司第一季度财报有优有劣，近期获两项关键监管批准，虽股价下跌但估值有吸引力且长期前景向好，不过2025年财务预期受多重不利因素影响，建议持股者继续持有，潜在投资者等待更好时机 [2][8][20] 公司股价表现 - 今年以来公司股价下跌9.3%，跑输行业5.4%的涨幅和大盘6.2%的涨幅，同期标普500指数上涨1.5%，但表现仍好于同行 [3] - 自财报公布后，公司股价暴跌10.4%，昨日收于65.01美元 [2] 第一季度财报总结 营收情况 - 第一季度营收10.2亿美元，符合市场预期，按固定汇率计算实现1%的增长目标 [5] - 诊断部门带动增长，有机增长9.1%（不包括新冠业务）至4.706亿美元，核心分子诊断增长6.7%，细胞学和围产期业务增长4.7% [5] - 乳腺健康部门营收下降2.1%，因资本设备销售下滑，预计全年持续面临挑战 [5] - 国际外科业务表现突出，增长20% [5] 利润情况 - 调整后毛利率提高80个基点至61.6%，调整后营业利润率扩大90个基点至29.4% [6] - 调整后每股收益为1.03美元，超市场预期0.9%，同比增长5% [6] 财务状况 - 季度末公司现金及投资超20亿美元，经营现金流1.89亿美元，财务状况稳定 [7] - 公司回购680万股，花费5.17亿美元，完成2.5亿美元加速股票回购计划 [7] 新监管批准情况 - Aptima SARS-CoV-2检测获FDA 510k批准，确保实验室和临床医生在病毒流行状态下仍可依赖该测试 [8] - Affirm Contrast Biopsy软件获CE认证，可作为MRI引导活检的有力替代方案，扩大了公司对比乳腺摄影和活检产品组合 [9] 公司估值 - 公司股票目前远期市盈率为14.76倍，远低于行业平均的32.05倍，价值评分为B [10] 公司长期前景 - 过去十年公司营收复合年增长率为4.8%，调整后每股收益复合年增长率为10.8%，预计盈利将保持两位数增长 [12] - BV CV/TV检测市场机会仅实现一半，生物诊断业务是主要增长动力，乳腺健康服务收入增长显著 [12][13] - 公司计划通过并购战略拓展高增长相邻市场，今年1月收购Gynesonics和Endomagnetics，推动品牌创新 [14] - 公司在美国推出人工智能驱动的Genius数字诊断系统，准备推出Genius AI Detection PRO，Envision平台将于明年商业推出 [15] - 国际市场机会大，外科产品MyoSure在海外增长强劲，公司注重运营纪律和股东价值 [16] 2025年财务预期 - 公司下调全年销售预期1亿美元至40.5 - 41亿美元，美元走强预计产生3000万美元不利影响 [17] - 地缘政治挑战影响国内外业绩，乳腺健康资本销售预计下降，美国政策变化可能使营收减少3000万美元，影响毛利率 [18][19] - 公司仍预计2025财年调整后每股收益在4.25 - 4.35美元之间 [19] 投资建议 - 公司第一季度业绩小幅超预期，新监管批准是积极进展，并购战略、财务状况和全球扩张机会支持长期增长，持股者可继续持有 [20] - 宏观经济和地缘政治变化可能影响近期业绩，潜在投资者应等待更有利的切入点 [20]