文章核心观点 - 对Lemonade第四季度财报进行初步分析，公司业务结果持续改善，但股价在盘后交易下跌，或与2025年全年指引有关 [1][8][9] 关键指标 - 2024年第四季度营收1.488亿美元，较2023年第四季度的1.155亿美元增长29%，超预期 [2] - 2024年第四季度每股收益（亏损）为-0.41美元，较2023年第四季度的-0.61美元有所改善，超预期 [2] - 2024年第四季度有效保费为9.44亿美元，较2023年第四季度的7.47亿美元增长26%，超预期 [2] - 2024年第四季度总损失率为63%，较2023年第四季度的77%下降1400个基点 [2] 盈利增长情况 - 公司上市以来新客户和保单数量稳步增长，单客户保费增加，但此前承保表现不佳，总损失率常高于75%的长期目标 [3] - 第四季度总损失率降至63%，持续改善且优于第三季度的73%，有效保费增长26%至9.44亿美元，单客户保费增长5%，客户数量增长20% [4] - 运营现金流达1380万美元，其中1060万美元转化为自由现金流，“调整后”自由现金流为2650万美元，但该调整包含融资协议下的净借款 [5] - 新的纪律和更好的保险定价策略对盈利产生积极影响 [6] - 销售和营销费用在第四季度增长95%，全年增长63%，全年费用增加约7000万美元，其中销售和营销费用增加6400万美元，因业务产生正现金流，加速营销支出具有可持续性 [7] 市场即时反应 - 盘后交易中公司股价下跌约12%，常规交易中股价下跌近8%，公司财报电话会议在次日上午举行，部分影响盘后股价波动的信息暂未可知 [8] - 公司2025年全年有效保费指引中点为12.6亿美元，全年增长28%，增速较2024年放缓，且预计今年增长支出增加40%，投资者可能期望更激进的增长预期 [9] 关注要点 - 尽管股价下跌，但公司业务结果持续改善，已连续六个季度损失率下降，管理层称今年全年将实现正现金流，基于2024年下半年的强劲表现 [11] - 公司预计加州野火将带来约2000万美元的“不利影响”，将在第一季度财报中提供更多信息 [11]