文章核心观点 - 美国再保险集团（RGA）股票被低估，虽过去一年表现不及行业、金融板块和标普500指数，但盈利惊喜历史良好，增长预期乐观，且有诸多有利因素，建议持有该股票 [1][3][15][16] 公司估值 - RGA股票相对于Zacks人寿保险行业折价交易，其远期市净率为1.21倍，低于行业平均的1.9倍、金融板块的4.15倍和Zacks标普500综合指数的7.82倍，价值评分为A [1] - 公司市值为131.9亿美元，过去三个月平均成交量为50万股 [1] 股价表现 - RGA过去一年股价上涨14.1%，但表现不及行业18.3%的涨幅、金融板块21.8%的回报率和标普500综合指数18.3%的涨幅 [3] 盈利情况 - RGA在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为14.67% [4] - 过去五年盈利增长15.3%，优于行业平均的6.4%，增长评分为B [6] 增长预期 - Zacks对RGA 2024年每股收益的共识预期同比增长1.4%，营收预期为226亿美元，同比增长0.2% [5] - 2025年每股收益和营收的共识预期较2024年分别增长7.2%和7% [5] 投资回报率 - RGA的投资资本回报率（ROIC）逐年增加，过去12个月为6.3%，高于行业平均的0.6% [7] 有利因素 - RGA是美国和拉丁美洲传统市场的领导者，成功拓展产品线，个人死亡率业务成熟，有效业务蕴含巨大价值，有助于风险分散 [10] - 在加拿大市场，RGA是领导者，有大量有效业务，预计长寿保险将长期增长，可提供多元化收入来源并对冲大量死亡风险 [11] - 全球新兴中产阶级对保障产品的需求以及老龄化人口对退休、老年保障和储蓄产品的需求增加，为新业务增长创造机会 [12] - RGA资本充足，可通过多种形式获取资本，预计将积极部署资本以寻求增长机会，并适时向股东返还多余资本 [12] - RGA持续加强产品的技术应用，是全球生物识别责任再保险的领导者，过去五个季度生物识别经验良好，过去几个季度自由现金流转化率超85% [13] - RGA通过股票回购、股息支付和审慎投资有效管理资本，预计将继续积极部署资本并向股东返还多余资本 [14] 其他公司情况 - 永明金融（SLF）和普瑞美瑞克（PRI）的股票交易倍数高于行业平均，宏利金融（MFC）的股票折价交易 [2]