文章核心观点 公司实施 “Yes We Care 2025” 战略取得成效 ，虽面临预算约束、成本上升等挑战 ，但仍实现营收增长 ，运营盈利能力稳定 ，债务再融资优化了成本和期限 ，为可持续发展创造条件 [3][4] 公司概况 - 公司是欧洲私立住院和初级保健领域的领导者 ，有 38000 名员工 ，与近 9300 名从业者合作 ，在 5 个国家的 465 个机构治疗超 1200 万患者 ，提供医学、外科、产科等多领域服务 [30] - 公司是使命驱动型企业 ，致力于通过创新改善患者健康 ，每年投资超 2 亿欧元支持医疗发展 [31][32] 财务业绩 营收 - 2024 年下半年集团综合营收 25.07 亿欧元 ，同比增长 5.8% ，剔除合并范围和汇率影响 ，增长 3.7% [16] - 法国营收增长 7.2% ，得益于收购、新设施开业、入院量增加、价格上涨等因素 ，但政府扣留审慎系数影响增长 0.9 个百分点 [17] - 北欧国家营收增长 2.7% ，其中外汇波动贡献 1.2% ，同口径和固定汇率下有机增长 1.1% [19] 利润 - 2024 年下半年 EBITDA 为 2.846 亿欧元 ，与上年同期持平 ，但利润率从 12.0% 降至 11.4% [5] - 当期经营利润 6610 万欧元 ，同比下降 15.5% ，主要因租赁资产折旧费用增加 [21] - 净亏损 4310 万欧元 ，上年同期净亏损 1730 万欧元 ，主要因债务成本上升 [5] 现金流和债务 - 经营活动净现金流 1.699 亿欧元 ，同比增加 2070 万欧元 ，主要因营运资金改善 [6] - 2024 年 12 月 31 日报告的 IFRS 净债务为 37.156 亿欧元 ，重述后净债务为 19.056 亿欧元 ，重述后净杠杆率为 5.4 倍 ，与 2023 年 12 月持平 [29] 重大事件 - 2024 年 10 月 ，子公司 Capio 获斯德哥尔摩圣戈兰医院至少 8 年护理合同 ，合同价值 48 亿欧元 [10] - 法国政府维持对公司医院的收入担保 ，但担保比例从 70% 降至 50% ，公司确认的收入担保从 3900 万欧元降至 2000 万欧元 [11] - 2024 年 8 月 ，公司成功对 16.5 亿欧元高级债务进行再融资 ，延长到期期限 ，并更新 ESG 方案 [12] - 2025 年 2 月 17 日 ，公司成功对高级债务进行重新定价 ，优化债务成本并进一步延长到期期限 [13] 业务发展 - 院外和门诊活动持续增长 ，如法国收购 Cosem 、挪威开设 3 家初级保健中心、法国开设 7 家心理健康门诊等 [3] - 数字能力增强 ，瑞典平台每月服务约 1 万名患者 ，数字前门服务超 80 万客户和患者 [3] 运营亮点 - 95% 的法国设施获法国国家卫生管理局最高护理质量认证 ，高于全国 86% 的水平 [3] - 法国患者推荐指数达 73% ，创历史新高 [3]