文章核心观点 - 探讨AT&T自上次财报发布后股价上涨9.2%跑赢标普500后续趋势，分析其最新财报以把握重要催化剂 [1] 公司业绩表现 整体业绩 - 2024年第四季度调整后收益和营收超Zacks共识预期，无线业务表现强劲、用户增长稳健，但传统语音和数据服务需求下降部分抵消增长 [2] - GAAP基础上第四季度净收入40.3亿美元或每股56美分，上年同期21.3亿美元或每股30美分，主要因DIRECTV投资贡献增加 [3] - 2024年净收入107.5亿美元或每股1.49美元，2023年为141.9亿美元或每股1.97美元，因资产减值和重组费用增加 [4] 季度详情 - 季度GAAP运营收入同比增长0.9%至323亿美元，主要因移动服务、设备销售和消费者有线业务收入增加，2024年GAAP运营收入1223.4亿美元基本持平 [5] - 调整后运营收入从58亿美元降至54亿美元，调整后EBITDA从106亿美元增至108亿美元 [6] - 新增83.9万后付费用户，其中48.2万为后付费无线电话用户，后付费用户流失率0.85%，后付费电话用户ARPU同比增长1.9%至56.72美元 [7] 业务板块表现 - 通信业务运营收入311.4亿美元，高于308亿美元，移动业务和消费者有线业务增长部分抵消企业有线业务下降，运营收入超预期 [8] - 移动业务服务收入增长3.3%至231.3亿美元，设备收入增长3.3%至65.7亿美元，消费者有线业务因光纤宽带增长收入上升，新增30.7万光纤用户和15.8万Internet Air用户 [9] - 企业有线业务因传统语音和数据服务需求下降收入减少，该业务板块运营收入下降6.3%至61.9亿美元，调整后EBITDA为113亿美元 [10][11] - 拉丁美洲业务运营收入10.4亿美元，同比下降4.2%，调整后EBITDA从1.37亿美元增至1.71亿美元 [11] 现金流与流动性 - 2024年运营现金流387.7亿美元，高于2023年的383.1亿美元，本季度自由现金流48亿美元，上年同期64亿美元 [12] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物33亿美元，长期债务1184亿美元，上年同期分别为67亿美元和1278亿美元，净债务与调整后EBITDA比率约2.68倍 [12] 公司展望与指引 - 2025年目标提高运营效率降低成本，专注5G和光纤连接及软件娱乐平台拓展 [13] - 预计2025年无线服务收入增长2 - 3%，宽带收入增长中两位数，调整后收益每股1.97 - 2.07美元，自由现金流超160亿美元 [13][14] - 计划通过变现非核心资产减轻债务负担，目标到2025年底覆盖超3000万个光纤点位 [14] 市场反应与评级 - 过去一个月投资者对公司的预期呈上升趋势 [15] - 目前公司平均增长评分为C，动量评分为D，价值评分为B，综合VGM评分为B [16] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [17] 行业内其他公司表现 - 同属Zacks无线全国行业的Verizon过去一个月上涨8.2%，2024年12月季度营收356.8亿美元，同比增长1.6%，每股收益1.10美元，上年同期1.08美元 [18] - 本季度Verizon预计每股收益1.14美元，同比下降0.9%，Zacks共识预期过去30天下降0.3%，Zacks排名3（持有），VGM评分为C [19]