文章核心观点 - 华尔街分析师在ZoomInfo Technologies Inc公布第四季度财报后对其进行重新评级，不同分析师基于公司不同表现和前景给出不同观点及预测 [1] 各分析师观点及依据 Needham分析师Joshua Reilly - 认为公司在过去18个月GTM和产品变革后处于转折点，可应对新定义的高端市场（100+员工）客户群体，该群体占年底年度经常性收入（ACV）的70%，预计到2025年底达75% [2] - 指出CoPilot的ACV达1.5亿美元，Operations OS增长环比加速5个百分点至27%，ACV超1亿美元，管理层对2025年指引保守，随着时间推进有望超预期，基于当前估值，预计第四季度财报后估值倍数会进一步扩张 [3] - 预计第一季度收入2.955亿美元，调整后每股收益0.22美元 [3] - 重申对公司的“买入”评级，目标价15美元 [10] Citizens Capital Markets分析师Patrick Walravens - 因公司2024年第四季度财报好于预期而重新评级，调整后每股收益26美分（市场共识22美分），运营利润率37.5%（市场共识35.1%），未杠杆化自由现金流9360万美元（该机构预期7170万美元），收入3.09亿美元（市场共识2.98亿美元），同比下降2%（上季度下降3%），合同剩余履约义务（cRPO）8.5亿美元（该机构预期8.36亿美元），同比下降1%（上季度下降2%），财报公布后盘后股价上涨15%，年初至今下跌9%，而纳斯达克指数下跌1%，罗素3000指数持平 [4] - 认为公司第四季度有积极进展，如10万美元以上客户群体增加、高端市场表现强劲、中小企业市场企稳、净留存率（NRR）自2022年第一季度以来首次环比增长 [5] - 预计第一季度收入2.955亿美元，调整后每股收益0.22美元 [5] - 维持公司“市场表现”评级 [10] Piper Sandler分析师Brent Bracelin - 虽财报好于担忧，但运营挑战仍高，第四季度收入连续第三个季度下降 [6] - 第一季度增长前景平淡，收入可能下降4%-5%，运营利润率降至33%（第四季度为37.5%），不过第四季度NRR改善，使TTM NRR稳定在87%（与一年前持平） [7] - 低端市场客户（占比33%）拖累增长，但新企业客户新增数量为两年内最多，5月推出新的数据即服务（DaaS）产品、4月起中小企业计费对比更有利、企业年度经常性收入（ARR）持续两位数增长，可能推动公司潜在转机，第一季度可能是增长和利润率的基本低谷 [8] - 预计第一季度收入2.956亿美元，调整后每股收益22美分 [9] - 将公司评级从“减持”上调至“中性”，目标价从10美元提高到11美元 [10] 股价表现 - 截至周三最后一次检查，ZoomInfo股价上涨24.9%，至11.90美元 [9]