Question-and-Answer SessionBrent BracelinPiper Sandler & Co., Research Division One of the questions we're fielding from investors for a lot of product-led growth companies, for a lot of direct sales companies is the change in search patterns. As we think about AI engine optimization, search engine optimization, we're seeing a big change in traffic patterns at these large companies. What do you see from your standpoint as you enable these companies' go-to-market engines that's changing because of a drop in ...

PresentationKasthuri RanganHead of Software Coverage It's on now, Thank you. Thank you very much, Henry and Graham, welcome back to Goldman Sachs Communacopia and Technology Conference. I think last year, you guys were the last presentation. You closed out the conference, this time you got second of the conference. And it's been action-packed, to say the least, so far. We're just halfway through the conference. Our registration stats are up, we're not a tech company, but we're up like 4%, 5%. We exceeded 3, ...

投资背景 - 标普500指数飙升且估值倍数创历史新高 投资者需对所投资股票保持谨慎 [1] - 投资组合中保留的股票必须展示高质量的基本面 [1] 分析师背景 - 分析师拥有覆盖华尔街科技公司及硅谷工作的综合经验 [1] - 担任多家种子轮初创公司的外部顾问 接触塑造行业的多个主题 [1] - 自2017年起成为Seeking Alpha定期撰稿人 文章被Robinhood等流行交易应用转载 [1] 持仓声明 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无任何相关头寸建立计划 [2] - 文章内容仅代表分析师个人观点且未获得除Seeking Alpha外的任何补偿 [2] 平台声明 - 过往业绩不能保证未来结果 不提供任何投资适用性建议 [3] - 发表观点不一定反映Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [3] - 分析师团队包含未获机构认证的专业投资者与个人投资者 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 25美元 超出Zacks一致预期0 23美元 同比增长47% 经非经常性项目调整 [1] - 季度营收3 067亿美元 超出预期3 37% 同比增长5 2% 连续四个季度超预期 [2] - 本季度盈利惊喜达8 7% 上一季度为4 55% [1] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌2 9% 同期标普500指数上涨6 1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度EPS预期0 25美元 营收预期2 9786亿美元 本财年EPS预期0 97美元 营收预期12亿美元 [7] 行业对比 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前32% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Alight预计季度EPS0 1美元 同比下滑9 1% 营收5 2576亿美元 同比下滑33 2% [9] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 未来盈利预期修订趋势是关键指标 当前修订趋势呈现混合状态 [6]

财务风险管理 - 公司截至2025年6月30日的浮动利率债务（第一留置权定期贷款和循环信贷）本金余额为6.851亿美元[309] - 利率每变动100个基点（1%）对公司未来12个月财务影响为"不重大"[309] - 公司已通过衍生工具对冲第一留置权定期贷款的利率风险[309] - 2025年第二季度启动外汇对冲计划以应对汇率波动风险[312] - 外汇远期合约等工具用于管理汇率波动带来的财务结果波动[312] 外汇风险及影响 - 海外子公司功能货币为美元，汇率波动可能影响非美地区产品定价[311] - 外汇折算损益计入合并利润表的"其他收入净额"科目[313] 信用风险 - 现金及应收账款面临信用风险，存款分散于多家高评级金融机构[314] 宏观经济影响 - 通胀尚未对公司业务产生重大直接影响，但可能通过宏观经济条件间接影响[308] 业务覆盖地区 - 公司业务覆盖美国、以色列、加拿大、英国和印度等多国市场[311]

收入和利润（同比环比） - GAAP收入为3.067亿美元，同比增长5%[4][6] - 公司2025年第二季度收入为3.067亿美元，同比增长5.2%[27] - 2025年上半年净利润为5080万美元，相比2024年同期的亏损930万美元实现扭亏为盈[27] - 2025年第二季度GAAP运营收入为5370万美元，同比增长367%，2024年同期为亏损2000万美元[35] - 2025年上半年非GAAP调整后运营收入为2.056亿美元，同比增长2.3%，运营利润率为34%，同比提升1个百分点[35] - 2025年第二季度稀释后每股GAAP净利润为0.07美元，2024年同期为亏损0.07美元[39] - 2025年第二季度非GAAP调整后每股收益为0.25美元，同比增长47%，流通股数减少11.4%至3.43亿股[39] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为83.9%，较2024年同期的84.3%略有下降[27] - 2025年上半年股权激励费用为5930万美元，较2024年同期的6760万美元减少12.3%[27] - 2025年第二季度股权激励费用为2970万美元，同比下降18.4%，占营收比例从12.5%降至9.7%[35][39] - 2024年第二季度重组费用高达5000万美元，主要涉及租赁资产减值，2025年同期降至510万美元[35][39] - 2025年上半年诉讼和解费用为240万美元，较2024年同期的3020万美元下降92%[35][39] - 2024年集体诉讼导致3020万美元法律费用，占当年上半年非GAAP调整项目的18.2%[36][39] 现金流和资本活动 - GAAP运营现金流为1.089亿美元，无杠杆自由现金流为9990万美元[4][6] - 现金及现金等价物从2024年底的13.99亿美元增至2025年6月的17.1亿美元，增长22.2%[25] - 应收账款净额从2024年底的2.461亿美元降至2025年6月的1.92亿美元，减少22%[25] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为2.281亿美元，较2024年同期的2.422亿美元下降5.8%[29] - 公司2025年上半年回购普通股2.443亿美元，较2024年同期的2.992亿美元减少18.3%[29] - 2025年第二季度非GAAP自由现金流为9990万美元，同比下降16.8%[31] - 长期债务从2024年底的12.218亿美元增至2025年6月的13.2亿美元，增长8%[25] - 公司回购了1590万股普通股，平均价格为每股9.22美元，总金额为1.463亿美元[4] 客户和市场表现 - 截至2025年6月30日，公司净收入留存率环比提升至89%[4] - 截至2025年6月30日，公司72%的年度合同价值（ACV）来自高端市场[4] - 公司拥有1884名年度合同价值超过10万美元的客户，环比增加16名，同比增加87名[4] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度GAAP收入指引为3.02亿至3.05亿美元，全年指引为12.15亿至12.25亿美元[7] - 2025年全年调整后运营收入指引为4.33亿至4.37亿美元[7] - 2025年全年无杠杆自由现金流指引为4.22亿至4.42亿美元[7] 其他财务调整 - 2025年第二季度TRA负债重计量收益1460万美元，推动非GAAP净利润增至8610万美元[39] - 2025年上半年税收调整带来2880万美元收益，主要来自公司结构简化成本摊销[42]

核心观点 - ZoomInfo的盈利预期近期持续改善 投资者可考虑押注该公司[1] - 分析师对该公司盈利前景的乐观情绪推动盈利预期上调 这一趋势可能反映在股价中[2] - 过去四周该股已上涨15.7% 但仍有进一步上涨空间[8] 盈利预期变化 - 当前季度每股收益预期为0.24美元 同比增长41.18%[5] - 过去30天内有4次上调当前季度盈利预期 共识预期提升5.12%[5] - 全年每股收益预期为0.97美元 同比增长1.04%[6] - 过去一个月内有7次上调全年盈利预期 无下调[6] 评级与表现 - 目前获得Zacks Rank 2(买入)评级[7] - Zacks Rank 1(强力买入)股票自2008年以来年均回报率达25%[3] - Zacks Rank 1和2股票表现显著优于标普500指数[7] 分析师共识 - 覆盖该公司的分析师在提升盈利预期方面达成强烈共识[3] - 这种共识推动下个季度和全年的盈利预期大幅上调[3]

ZoomInfo评级上调与投资价值分析 核心观点 - ZoomInfo近期获Zacks评级上调至2(买入)，反映盈利预期上升趋势，这是影响股价的最强动力之一[1] - 盈利预期的变化是Zacks评级的核心，该系统追踪卖方分析师对当前及未来年度EPS预测的共识值[1] - 机构投资者利用盈利预期计算公司公允价值，其大规模交易直接推动股价变动[3] 评级体系有效性 - Zacks评级系统基于盈利预期修订的四个因素，将股票分为五档(从1强力买入到5强力卖出)[6] - 历史数据显示Zacks 1评级股票自1988年以来年均回报达+25%，系统覆盖4000余只股票且买卖评级比例均衡[6][8] - 仅前5%股票获强力买入评级，ZoomInfo位列前20%表明其盈利预期修订优势显著[9] ZoomInfo盈利预期变化 - 2025财年EPS预期为0.97美元，同比增长1%，过去三个月共识预期已上调11.1%[7] - 盈利预期持续改善反映公司基本面业务向好，可能推动股价上行[4] 盈利预期与股价关系 - 实证研究表明盈利预期修订趋势与短期股价波动存在强相关性[5] - 机构投资者估值模型中盈利预期的调整直接导致股票公允价值变化，引发买卖行为[3] - Zacks评级升级本质是对ZoomInfo盈利前景的正面评价，可能对其股价产生积极影响[2]

投资观点 - 对ZoomInfo Technologies (NASDAQ: GTM)的投资观点从之前的评级上调为买入评级，认为其基本面显著改善且估值具有吸引力 [1] - 投资策略侧重于长期投资，同时结合短期做空以发掘超额收益机会 [1] - 分析方法采用自下而上的基本面分析，深入研究公司的核心优势和劣势 [1] - 投资期限为中长期，目标是识别具有扎实基本面、可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1] 分析师披露 - 分析师未持有ZoomInfo Technologies的股票、期权或类似衍生品头寸，且未来72小时内无计划建立此类头寸 [2] - 文章内容为分析师个人观点，未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提到的公司无业务关系 [2] 平台披露 - 文章观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [3] - 分析师包括专业投资者和个体投资者，可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3]

ZoomInfo Technologies Inc Q1 '25业绩 - ZoomInfo Technologies Inc公布Q1 '25业绩 表现平淡 [1] 分析师观点 - 分析师认为ZoomInfo Technologies Inc Q1 '25业绩缺乏亮点 [1] - 分析师计划详细分析财务数据并展望公司前景 [1] 投资策略 - 分析师偏好长期投资 投资期限通常为5-10年 [1] - 分析师倾向于构建包含成长股 价值股和分红股的组合 但更关注价值股 [1] - 分析师偶尔会出售期权 [1]