文章核心观点 霍华德休斯控股公司2024年各业务板块财务业绩创纪录，业务精简聚焦、资产负债表增强；预计2025年MPC和运营资产板块表现强劲，调整后运营现金流约3.5亿美元 [1][4][10] 各部分总结 2024年全年亮点 - 持续经营业务摊薄后每股净收益5.73美元，同比增长241% [7] - 总体规划社区（MPC）税前利润（EBT）达3.49亿美元创新高，住宅土地销售收入和每英亩均价创历史新高 [7][12] - 总运营资产净运营收入（NOI）达2.57亿美元创新高，多户住宅和办公楼同比分别增长11%和5% [7] - 公寓销售收入达7.79亿美元创新高，维多利亚广场交付及其他项目预售带来8.7亿美元未来收入 [7] - 完成8.62亿美元融资，包括6.8亿美元公寓项目建设贷款和1.68亿美元再融资，加速收回1.77亿美元MUD应收账款 [7] - 2024年7月31日完成海港娱乐集团分拆，专注房地产运营和MPC开发 [7][13] 2024年第四季度亮点 - 持续经营业务摊薄后每股净收益3.25美元，同比增长207% [7] - 交付沃德村维多利亚广场，产生2.12亿美元毛利润 [7] - MPC EBT为5700万美元，出售60英亩住宅用地，均价90.9万美元/英亩，其中夏林6块定制地块均价600万美元/英亩 [7][17] - 总运营资产NOI为6100万美元，同比增长9%，零售、多户住宅和办公楼均有增长 [7] - 以2800万美元出售布里奇兰的莱克兰村中心，产生1100万美元出售收益 [7] - 完成3.12亿美元融资，包括为伍德兰兹丽思卡尔顿公寓提供2.6亿美元建设贷款 [7] 各业务板块表现 - MPC板块：第四季度EBT为5700万美元，全年达3.49亿美元创新高；全年住宅土地销售4.532亿美元，同比增长22%，均价99万美元/英亩；新住宅销售2234套，夏林和布里奇兰在RCLCO年度畅销总体规划社区榜单中分别排名第5和第7 [5][7][17] - 运营资产板块：全年NOI达2.57亿美元创新高，同比增长6%；办公楼NOI同比增长5%，多户住宅增长11%，零售增长8%；第四季度NOI为6100万美元，同比增长9% [6][7][17] - 战略发展板块：第四季度交付维多利亚广场，全年公寓销售收入7.786亿美元，调整后毛利润2.111亿美元；夏威夷和得克萨斯州预售近400套公寓，未来销售收入超26亿美元；年末夏威夷州修订规则，预计沃德村增加250 - 350万平方英尺住宅开发权 [9][22] 融资活动 - 全年完成8.62亿美元融资，包括6.8亿美元公寓项目建设贷款和1.68亿美元再融资，加速收回1.77亿美元MUD应收账款 [7] - 第四季度完成3.12亿美元融资，包括为伍德兰兹丽思卡尔顿公寓提供2.6亿美元建设贷款，为布里奇兰的斯塔林公寓再融资3800万美元，为水路广场二期融资1350万美元，将布里奇兰票据额度从4.75亿美元提高到6亿美元并延长到期日 [7][22] 2025年展望 - MPC板块：预计EBT同比增长5% - 10%，中点约3.75亿美元；现有房屋供应紧张和空置开发地块库存低，预计新房销售和住宅土地需求强劲，二、三季度夏林超级地块销售集中 [21][23] - 运营资产板块：NOI预计持平至增长4%，中点约2.62亿美元；多户住宅因新开发项目入住率提高而增长，办公楼因租赁势头强劲和租金减免到期而改善，零售NOI预计略有下降 [27] - 公寓销售：预计收入约3.75亿美元，全部来自沃德村696套已全部预售的乌兰娜项目，该项目为经济适用房塔楼，预计无毛利；公园沃德村公寓楼预计2026年贡献可观收入和毛利 [27] - 现金一般及行政费用（Cash G&A）：预计在7600 - 8600万美元之间，中点8100万美元，不包括约900万美元非现金股票薪酬 [27] - 调整后运营现金流：预计在3.25 - 3.75亿美元之间，中点约3.5亿美元，即每股7美元；预计年底现金及现金等价物约6亿美元，不包括可能的MUD应收账款销售收益 [27]