文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，虽面临市场压力但部分业务增长，库存管理改善使现金流增加 公司制定2025年和2026年业绩指引，预计MirrorEye等业务推动增长并提升利润率 [1][6][19] 2024年第四季度业绩 - 销售额2.182亿美元，毛利润4270万美元（占销售额19.5%），调整后毛利润4310万美元（占销售额19.7%） [3] - 运营亏损440万美元（占销售额2.0%），调整后运营亏损400万美元（占销售额1.8%） [3] - 净亏损610万美元，调整后净亏损500万美元 摊薄后每股亏损0.22美元，调整后每股亏损0.18美元 调整后EBITDA为600万美元（占销售额2.7%） [3] 2024年全年业绩 - 销售额9.083亿美元，毛利润1.893亿美元（占销售额20.8%），调整后毛利润1.898亿美元（占销售额20.9%） [4] - 运营亏损40万美元（占销售额0.0%），调整后运营收入240万美元（占销售额0.3%） [4] - 净亏损1650万美元，调整后净亏损1310万美元 摊薄后每股亏损0.60美元，调整后每股亏损0.47美元 调整后EBITDA为3790万美元（占销售额4.2%） [4] 各业务板块表现 电子业务 - 第四季度销售额1.494亿美元，较2023年第四季度调整后销售额增长1.8%，主要因新项目量产及欧洲非公路终端市场销售增加 [7] - 第四季度调整后运营利润率3.6%，较2023年第四季度下降390个基点，因研发和SG&A成本增加 [7] - 全年销售额5.947亿美元，与2023年调整后销售额基本持平 全年调整后运营利润率4.7%，较2023年下降40个基点 [11] 控制设备业务 - 第四季度销售额6320万美元，较2023年第四季度下降16.3%，主要因北美乘用车终端市场产量下降及项目结束 [8] - 第四季度调整后运营利润率 -2.5%，较2023年第四季度下降380个基点，因销售额降低导致杠杆效应减弱 [8] - 全年销售额2.963亿美元，较2023年下降14.3% 全年调整后运营利润率2.2%，较2023年下降170个基点 [12] 巴西业务 - 第四季度销售额1240万美元，较2023年第四季度减少150万美元，因不利外汇换算及售后产品和监测服务费销售下降 [9] - 第四季度运营收入10万美元，较2023年第四季度减少约90万美元，因材料成本上升和销售组合不利 [9] - 全年销售额5030万美元，较2023年减少710万美元 全年运营收入100万美元，较2023年减少约300万美元 [13] 现金与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物总计7180万美元 2024年运营活动提供净现金4770万美元，自由现金流2380万美元，较2023年分别增加4280万美元和5550万美元 [14] - 调整后净债务1.479亿美元，过去十二个月调整后EBITDA为4800万美元，调整后净债务与过去十二个月EBITDA合规杠杆比率为3.08倍，低于3.5倍的要求 [15] - 公司修订现有信贷安排，为2024年第四季度和2025年前三季度提供财务契约宽限 公司预计2025年底将合规净债务与EBITDA杠杆比率目标设定为2.0 - 2.5倍 [16][17] 2025年及未来展望 - 2025年全年业绩指引：销售额8.6 - 8.9亿美元，毛利率22.0 - 22.5%，运营利润率0.75 - 1.25%，EBITDA 3800 - 4200万美元（约占销售额4.4 - 4.7%），自由现金流2500 - 3000万美元 [18] - 预计2025年OEM市场销量较2024年下降约3.8%，MirrorEye将贡献超5000万美元增量收入，全年收入达1.2亿美元，接近2024年的两倍 [19] - 2026年目标：收入至少9.75亿美元，EBITDA至少7000万美元（占销售额7.2%） [19] - 长期目标（2029年）：收入13 - 14.5亿美元，EBITDA 1.6 - 2亿美元，EBITDA利润率12.3 - 13.8% [19]