文章核心观点 - 2024财年公司实现强劲自由现金流并成功整合Carlstar 2025年下半年和2026年有积极指标 公司有望恢复增长 [1] 2025年展望 第一季度展望 - 预计第一季度销售额在4.5 - 5亿美元之间 调整后EBITDA在2500 - 3500万美元之间 预计今年下半年收入占比高于正常水平 [3] 全年展望积极因素 - 内部持续投资产品创新 加强一站式服务 扩大售后市场业务 降低业务周期性 外部2025年农产品价格上涨和政府支持或提升农民净收入 增加资本设备投资 巴西市场需求增长是积极信号 关税长期对公司或为净利好 [2] 2024年第四季度及全年运营结果 整体运营 - 第四季度净销售额3.836亿美元 低于2023年同期的3.902亿美元 主要因农业和土方/建筑业务需求下降及不利汇率影响 收购Carlstar部分抵消下降 [4] - 第四季度毛利润4120万美元 低于2023年同期的5830万美元 毛利率从14.9%降至10.7% 主要因固定成本杠杆降低和通胀成本影响 [5] - 2024年第四季度SGARD费用5570万美元 高于2023年同期的3520万美元 全年SGARD费用2.083亿美元 同比增长41.3% 主要因Carlstar运营相关费用增加 若剔除收购影响 SG&A将减少约1%即130万美元 [6] - 2024年第四季度运营亏损1700万美元 而2023年同期盈利2070万美元 主要因净销售额下降及上述因素累积影响 [7] 各业务板块表现 农业板块 - 2024年第四季度净销售额1.571亿美元 低于2023年同期的1.926亿美元 主要因全球农业设备需求下降及6.2%的不利外汇影响 [9] - 第四季度毛利润1430万美元 占净销售额的9.1% 低于2023年同期的2800万美元和14.5% 主要因销量下降和固定成本杠杆降低 [10] 土方/建筑板块 - 2024年第四季度净销售额1.163亿美元 低于2023年同期的1.591亿美元 主要因北美和欧洲需求疲软及1.8%的不利外汇影响 [11] - 第四季度毛利润690万美元 占净销售额的5.9% 低于2023年同期的2210万美元和13.9% 主要因销量下降和固定成本杠杆降低 [12] 消费板块 - 2024年第四季度净销售额1.101亿美元 高于2023年同期的3850万美元 主要因收购Carlstar后销量增加 部分被美洲市场销售下降和4.6%的不利外汇影响抵消 [13] - 第四季度毛利润1990万美元 占净销售额的18.1% 低于2023年同期的820万美元和21.3% 主要因美洲市场销量下降和固定成本杠杆损失 [14] 非GAAP财务指标 - 2024年第四季度调整后EBITDA为920万美元 低于2023年同期的3810万美元 [15] - 2024年第四季度调整后归属于普通股股东的净收入为580万美元 每股收益0.09美元 低于2023年同期的2100万美元和每股0.34美元 [16] 财务状况 - 2024年末公司现金及现金等价物为1.96亿美元 低于2023年末的2.203亿美元 长期债务为5.53亿美元 高于2023年末的4.092亿美元 短期债务为1250万美元 低于2023年末的1690万美元 净债务为3.695亿美元 高于2023年末的2.058亿美元 [17][18] - 与2023年相比 2024年经营现金流减少3790万美元 主要因净收入降低 有效营运资金管理部分抵消影响 包括应收账款改善3100万美元和库存减少1980万美元 收购Carlstar增加应付账款3360万美元 [19] - 2024年资本支出为6560万美元 高于2023年的6080万美元 用于更换和升级设备及支持新产品开发 [20] 会议安排 - 公司将于2025年2月27日上午9点（东部时间）举行电话会议和网络直播 讨论第四季度财务结果 [21]