文章核心观点 - Marqeta第四季度业绩表现良好，处理量增长显著，但因关键合同变更面临挑战，全年营收下降，不过管理层对未来业绩增长持乐观态度 [1][2][9] 公司概况 - Marqeta是一家金融科技公司，提供基于云的全球开放API平台用于发卡和支付处理，平台具备即时资金和动态消费控制等功能，近期专注拓展市场和丰富产品 [4][5] 第四季度业绩亮点 - 总处理量达799亿美元，同比增长28.9%，凸显客户留存能力强 [3][6] - 毛利润增至9800万美元，增长18%，得益于处理量强劲增长 [3][6] - 营收达1.36亿美元，超分析师预期约3% [2][3][7] - 净亏损收窄至每股0.05美元，符合分析师预期 [2][3] 全年业绩情况 - 全年营收下降25%，主要因与Cash App的合同变更影响定价结构，凸显定价模式脆弱性和营收集中风险 [2][7] 业务发展举措 - 达成收购TransactPay的协议，旨在加强在英国和欧盟市场的地位 [8] - 向客户引入美国运通网络，拓展产品生态系统 [8] - 董事会批准3亿美元的股票回购授权，显示对股价的信心 [8] 未来展望 - 管理层预计2025年第一季度营收增长14% - 16%，全年增长16% - 18% [9] - 预计第一季度毛利润增长11% - 13%，全年增长14% - 16% [9] - 预计第一季度调整后EBITDA利润率为10% - 11%，全年为9% - 10% [9] 投资关注点 - 投资者应关注公司在嵌入式金融领域的创新及降低定价风险的能力，管理层致力于战略合作伙伴关系和市场拓展，优先提升营收并管理运营效率 [10]