文章核心观点 ADT公司2024年业绩强劲，全年收入增长、现金流增加、客户留存创新高，2025年将凭借强大现金流和新的股票回购计划保持增长势头 [1][4] 2024年业务亮点 财务亮点 - 全年总收入48.98亿美元，增长5%；第四季度收入12.6亿美元，增长8% [9][12] - 全年GAAP持续经营业务收入6.19亿美元，摊薄后每股0.66美元，增长38%；第四季度为1.97亿美元，摊薄后每股0.21美元，增长84% [9][13] - 全年调整后持续经营业务收入6.85亿美元，摊薄后每股0.75美元，增长25%；第四季度为1.76亿美元，摊薄后每股0.20美元，增长5% [9][14] - 全年经营活动净现金18.85亿美元，增长14%；第四季度为4.6亿美元，增长12% [9][16] - 全年调整后自由现金流（含利率互换）7.44亿美元，增长42%；第四季度为2.24亿美元，增长91% [9][12] 业务进展 - 持续推出新的ADT+平台，集成专业监控与谷歌Nest设备；2024年第三季度推出Trusted Neighbor服务 [7] - ADT远程协助项目客户满意度高、成本低，2024年第四季度超50%服务请求为虚拟方式 [7] - 为State Farm客户提供的家庭安全计划在17个州可用，持续开发定制套餐 [7] - 成为首家在全国采用并实施报警验证评分标准（AVS - 01）的公司 [7][8] 荣誉与品牌建设 - 获监测协会年度监测中心奖 [11] - ADT+应用评分高，在苹果和谷歌应用商店平均4.8星 [11] - Trusted Neighbor获年度家庭安全创新奖 [11] - 连续六年被评为最受信任的家庭安全系统品牌 [11] - 庆祝成立150周年，员工敲响纽交所开市钟，与社区和急救人员合作 [11] - 推出新品牌承诺“分秒必争”，在主要电视网络和流媒体服务投放广告 [11] 资产负债表与现金流 现金流情况 - 第四季度经营活动净现金4.6亿美元，增长12%，主要因债务减少、运营表现改善和太阳能业务退出 [15] - 全年经营活动净现金18.85亿美元，增长14%，受债务减少、运营表现、收支时间和太阳能业务退出等因素影响 [16] - 第四季度调整后自由现金流（含利率互换）增加1.06亿美元，全年增加2.19亿美元 [15][16] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物9600万美元，第一留置权循环信贷安排无未偿还金额 [17] - 2024年完成多项交易，减少债务1亿美元，增加第一留置权循环信贷安排承诺2.25亿美元并延长到期日，降低第一留置权定期贷款B利率利差25个基点 [19][20] 资本回报 - 2024年支付股息1.82亿美元，较上年增长超40%；回购3600万股，花费2.41亿美元；总资本回报4.23亿美元 [18] - 2025年1月回购1500万股，花费1.04亿美元；自2024年1月以来，共回购5100万股，花费3.45亿美元 [19] 2025年财务展望 - 总收入预计在50.25 - 52.25亿美元 [23] - 调整后EBITDA预计在26.5 - 27.5亿美元 [23] - 调整后每股收益预计在0.77 - 0.85美元 [23] - 调整后自由现金流（含利率互换）预计在8 - 9亿美元 [23] 股息与股票回购 股息 - 2025年2月27日，董事会宣布向普通股和B类普通股股东每股派发现金股息0.055美元，3月13日登记，4月3日支付 [25] 股票回购 - 2025年2月27日，董事会宣布股票回购计划，至2026年4月30日，最多回购5亿美元普通股 [26] 非GAAP指标 定义与用途 - 公司使用调整后EBITDA、调整后自由现金流等非GAAP指标，认为能为投资者提供有用信息，用于评估公司偿债、投资和分红能力 [50][56][65] 局限性 - 非GAAP指标有局限性，可能暗示现金可用性与可比GAAP指标不同，未扣除债务偿还和非自由支配支出 [51][59][66] 指标计算与数据 - 调整后自由现金流（含利率互换）第四季度为2.24亿美元，全年为7.44亿美元 [12][53] - 调整后EBITDA第四季度为6.53亿美元，全年为25.78亿美元 [9][60] - 调整后持续经营业务收入第四季度为1.76亿美元，全年为6.85亿美元 [9][67] - 净杠杆率2024年12月31日为2.9倍，低于2023年的3.1倍 [75]