文章核心观点 - 科技巨头Sea Limited经历转型后实现强劲复苏，新战略获投资者认可，未来有望持续增长，若有效执行战略，可能再次成为表现优异的科技股 [1][2][14] 公司概况 - Sea Limited曾是受投资者喜爱的成长型公司，2021年股价达367美元，但随后因一系列失误和亏损，股价从峰值下跌超90% [1] - 公司由游戏公司起步，效仿中国科技公司多元化发展，形成电商、游戏和金融科技三业务模式 [3] 业务板块 电商业务Shopee - 是东南亚、中国台湾和巴西领先的市场平台，在多数市场排名前三，主要通过市场佣金、广告和交易费创收 [4] - 2015年起步，采用激进增长策略，2020年和2021年收入分别增长160%和136%，但成本高昂，2021年调整后EBITDA为负26亿美元 [7][8] - 2022年调整策略，削减补贴和成本，退出亏损市场，2022年第四季度调整后EBITDA转正为1.96亿美元 [9] 游戏业务Garena - 开发和发行手机游戏，与腾讯等合作，代表作有Free Fire [5] - 2024年第三季度预订量增长24%，若能保持增长将为公司提供新的增长途径 [14] 金融科技业务Sea Money - 为东南亚用户提供移动钱包、数字银行、贷款和先买后付等数字金融服务 [5] - 借助Shopee用户基础快速扩张金融服务，在新加坡和印度尼西亚获得银行牌照 [13] 财务表现 - 新战略奏效，2024年第三季度收入增长31%至43亿美元，净利润为1.53亿美元，第三季度末现金及等价物等达99亿美元 [10] 未来展望 - 电商业务可借助东南亚和巴西在线渗透率提升继续增长，规模扩大将带来增加收费和服务收入的机会 [12] - Sea Money可借助Shopee用户基础拓展金融服务 [13] - 若Garena能保持增长趋势，将为公司提供新的增长动力 [14]