文章核心观点 - 公司2024年第四季度营收表现良好但EPS未达预期，2025年有增长预期，不过股价下跌，面临机遇与挑战，投资者需综合考虑 [1][2] 2024年业绩情况 - 第四季度营收4.495亿美元，同比增长8.8%且超预期，但每股收益1.43美元，低于预期3美分，反映短期成本压力 [1] 2025年业绩展望 - 预计销售增长8 - 10%，调整后营业收入增长11 - 16% [1] - 有机销售预计增长6 - 8%，高于市场4 - 6%的估计增长 [8] - 新兴PMA产品销售未来三到五年预计复合年增长率为15 - 20% [10] - 目前2025年销售和每股收益估计分别增长7.5%和13.4% [12] 股价表现 - 自2月20日第四季度财报发布后，股价下跌4.4%，过去一年上涨18%，而行业增长1.7% [2] 估值情况 - 过去一年股价表现优于行业，但估值低于行业平均，远期12个月市盈率为20.9倍，行业为32.01倍，不过高于五年中位数18.53倍 [5] 关键增长驱动因素 - 新产品推出和高增长领域强劲需求推动有机销售增长，且公司能融入下一代医疗设备 [8] - 积极进行小规模收购，如收购Precision Coating和VSi Parylene，预计2025年贡献5900万美元收入，加强价值主张并减少对外部供应商依赖 [9] - 制造效率显著提升，优化供应链、利用成本管理举措和增加新产品推出以提高盈利能力 [10] - 对肾神经消融、神经调节和下一代心脏设备的投资，以及在爱尔兰的新工厂投资，有助于满足创新医疗解决方案需求和扩大生产规模 [11] 盈利预测变动 - 2025年第一季度每股收益估计过去一周下降3%，第二季度提高1.4%，全年保持在6.01美元不变 [12] 关键挑战 - 公司在墨西哥有大量制造业务，面临美国新进口关税潜在不利影响，缺乏豁免明确性会增加复杂性和成本 [16] - 尽管劳动力和材料成本稳定，但多条新产品线初期效率低下、员工培训和供应链调整可能在2025年初对毛利率造成压力 [17] 投资建议 - 公司增长轨迹良好、利润率提高和战略收购使其成为医疗科技领域有吸引力的长期投资，但短期存在关税、整合执行和运营扩张风险 [18] - 公司目前Zacks排名为3（持有），建议现有投资者继续持有，新投资者谨慎投资 [19][20] 行业其他公司情况 - Masimo目前Zacks排名为1（强力买入），2025年预计增长率6.1%，过去四个季度盈利超预期，过去六个月股价上涨63.5%，而行业下跌1.9% [20][21] - Alphatec目前Zacks排名为2（买入），2025年预计增长率40%，过去四个季度盈利未达预期，过去六个月股价上涨77%，而行业下跌1.9% [23] - Avenna Healthcare目前Zacks排名为2，2025年预计盈利增长率666.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为135%，过去六个月股价下跌21.8%，行业下跌2.9% [23][24]