文章核心观点 - 分析师从注册护士转型为金融分析师，专注医疗与科技投资分析，采用保守投资策略，通过详细估值模型提供投资分析 [1] 分析师背景 - 从注册护士转型金融分析师，获MBA学位，专长医疗与科技投资 [1] - 2017年起在Seeking Alpha发表投资分析，注重全面估值建模 [1] 投资理念 - 受《超级预测》和《反脆弱》原则影响，倡导保守投资策略，90%投稳定资产，10%投成长机会以平衡回报 [1] 基础估值框架 - 对9年自由现金流进行预测，从基准年开始，应用一致年增长率 [1] - 用CAPM计算的折现率对每年现金流折现，考虑时间价值和风险因素 [1] - 计算第9年现金流并应用可持续长期增长率得出终值，假设增长模式和折现率稳定，折现率高于长期增长率 [1] 制药收入模型 - 假设市场采用率在产品推出时为12.5%，到销售高峰年线性增长至100% [1] - 专利独占期结束后，第一年渗透率骤降80%至峰值的20%，后续每年下降5% [1] - 收入通过患者数量乘以年度治疗成本计算，成本与收入成比例，考虑开发和监管风险的成功概率 [1] - 用标准折现率将现金流折现，时间线延长至专利独占期结束后3年以捕捉收入下降 [1]