文章核心观点 - 2025财年第四季度Pure Storage业绩表现良好，营收和利润均超预期，公司预计2026财年营收增长11%，产品毛利率将稳定在60%以上 [1][2][4] 第四季度业绩 - 非GAAP每股收益45美分，超Zacks共识预期7.1%，上年同期为50美分 [1] - 季度营收8.798亿美元，同比增长11%，超Zacks共识预期1.08%，因各产品线销售创新高 [2] - Evergreen//One的TCV销售额达1.4亿美元，同比增长20% [2] 2025财年业绩 - 营收首次超30亿美元，达32亿美元，同比增长12% [3] - 全年重资投入推动数据中心扩张、新产品测试等 [3] 2026财年展望 - 预计营收35亿美元，同比增长11%，假设IT支出与2025财年相当，Evergreen//One等服务业务将恢复增长 [4] - 预计产品毛利率稳定在60%中段，符合长期目标，预计营业利润率17%，营业利润5.95亿美元 [5] 股价表现 - 因业绩良好，2月26日股价上涨2%，收于62.44美元，过去一年上涨31%，同期Zacks计算机存储设备行业下跌7% [6] 第四季度详细情况 营收结构 - 产品营收4.948亿美元，占比56.2%，同比增长7.4%；订阅服务营收3.851亿美元，占比43.8%，同比增长17% [7] - 订阅年度经常性收入近17亿美元，同比增长21% [8] - 美国和国际市场营收分别为6.19亿美元和2.61亿美元 [8] 利润率情况 - 非GAAP毛利率69.2%，上年同期为73.7%；非GAAP产品毛利率62.9%，上年同期为73.4%；非GAAP订阅毛利率77.2%，上年同期为74.1% [11] - 非GAAP运营费用占总营收的51.8%，上年同期为53.7% [11] - 非GAAP运营收入1.531亿美元，上年同期为1.578亿美元；非GAAP运营利润率17.4%，上年同期为20% [12] 资产负债表和现金流 - 第四财季末现金及现金等价物和有价证券15亿美元，低于2024年11月3日的16亿美元 [13] - 第四财季运营现金流2.08亿美元，上年同期为2.444亿美元；自由现金流1.519亿美元，上年同期为2.009亿美元 [13] 股东回报和剩余业绩义务 - 第四财季回购310万股，返还股东1.92亿美元；2025财年回购670万股，返还股东3.74亿美元，此前2.5亿美元回购计划还剩2100万美元 [14] - 宣布新的2.5亿美元回购授权 [14] - 第四财季末剩余业绩义务26亿美元，同比增长14% [14] 第一财季指引 - 预计营收7.7亿美元，同比增长11%，Zacks共识预期为7.762亿美元，同比增长11.9% [15] - 预计非GAAP运营收入8000万美元，非GAAP运营利润率10.4% [15] 公司Zacks排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [16] 其他公司表现 西部数据公司（WDC） - 2025财年第二季度非GAAP每股收益1.77美元，超Zacks共识预期，上年同期亏损0.75美元 [17] - 过去一年股价下跌12.1% [17] 昆腾公司（QMCO） - 2025财年第三季度非GAAP每股亏损0.81美元，亏损幅度超Zacks共识预期，上年同期亏损1.79美元 [18] - 过去一年股价上涨38.9% [18] 希捷科技控股公司（STX） - 2025财年第二季度非GAAP每股收益2.03美元，超Zacks共识预期7.98%，上年同期为0.12美元 [19] - 过去一年股价上涨9.4% [19]