文章核心观点 - 科特拉能源公司2024年第四季度业绩喜忧参半 虽盈利超预期但营收未达目标 不过公司运营效率、估值指标和生产情况使其具有投资吸引力 预计2025年每股收益大幅增长 尽管存在一些风险因素 但仍是值得买入的股票 [1][2][17] 业绩表现 - 2024年第四季度调整后每股收益47美分 超扎克斯共识预期的41美分 得益于超预期的产量 [1] - 营收14亿美元 低于预期600万美元 同比下降12.6% [1] - 2025年各季度扎克斯共识预期每股收益分别为0.78、0.74、3.32、3.93美元 同比增长分别为52.94%、100.00%、97.62%、18.48% [3] 生产情况 - 2024年第四季度总产量达68.15万桶油当量/日 超扎克斯共识预期的65.4万桶油当量/日 石油产量同比增长7.9%至11.3万桶/日 天然气凝析液产量增长7.8% [4] - 2025年目标总产量7.1 - 7.7亿桶油当量/日 石油产量15.2 - 16.8万桶/日 [4] 资本支出 - 2025年资本支出在21 - 24亿美元之间 对高回报资产进行有纪律的投资 [5] 估值与市场表现 - 扎克斯价值评分为B 企业价值/息税折旧摊销前利润比率在行业内有竞争力 远期市盈率8.6倍 低于子行业 具有吸引力 [6] - 过去六个月股价上涨12% 跑赢标准普尔500指数的7%以及石油/能源板块和竞争对手 [9] - 未来三到五年预计每股收益增长率15.5% 超过行业平均的12.3% [9] 股东回报与去杠杆 - 2024年将89%的自由现金流通过股息和股票回购分配给股东 第四季度将61%的自由现金流分配给投资者 [12] - 季度股息提高5%至每股22美分 第四季度回购210万股 花费5000万美元 2024年回购1710万股 花费4.51亿美元 [1][13] - 2025年计划偿还10亿美元债务 加强资产负债表 [13] 潜在风险 - 天然气价格下跌和运营成本上升可能压缩利润率 2024年第四季度总运营费用增至11亿美元 高于去年的10亿美元 [15] - 2025年资本支出预计增加 若大宗商品价格疲软 可能限制自由现金流增长 [15] - 天然气市场波动 需求意外下降可能影响公司以生产为主的战略 [16]