文章核心观点 - 华纳兄弟探索公司（WBD）2024年第四季度业绩有亏有盈 各业务板块表现不一 财务状况有一定变化 [1] 财务业绩 - 2024年第四季度每股亏损20美分 去年同期亏损16美分 未达Zacks共识预期的每股盈利4美分 [1] - 营收同比下降2.5%至100.2亿美元 未达Zacks共识预期3.3% [1] - 广告收入同比下降12%至18.3亿美元 发行收入持平于49.1亿美元 内容收入下降2%至29亿美元 其他收入3.71亿美元 同比增长16% [2] 各业务板块营收情况 工作室 - 营收36.5亿美元 占总收入36.5% 同比增长15% 剔除FX后同比增长16% [3] - 内容收入剔除FX后增长16%至33.9亿美元 TV收入剔除FX后增长64% [3] - 游戏收入剔除FX后下降29% 影院收入剔除FX后下降9% 其他收入剔除FX后增长12%至2.69亿美元 [4] 网络 - 营收47.6亿美元 占总收入47.6% 同比下降5% [4] - 发行收入剔除FX后下降4% 广告收入剔除FX后下降16% 内容收入剔除FX后增长74% [5][6] DTC - 营收26.5亿美元 占总收入26.4% 同比增长5% [6] - 发行收入剔除FX后增长8% 广告收入剔除FX后增长27% 内容收入剔除FX后下降40% [6][7] 订阅用户情况 - 2024年第四季度末全球DTC订阅用户达1.169亿 环比增加640万 [8] - 全球DTC每用户平均收入（ARPU）剔除FX后下降5%至7.44美元 [9] 运营情况 - 第四季度销售、一般及行政费用同比下降9.7%至22.1亿美元 [10] - 总调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为27亿美元 剔除FX后同比增长11% [10] - 2024年第四季度经营活动提供的现金为27.1亿美元 上年同期为35.7亿美元 [10] - 自由现金流为24.2亿美元 上年同期为33.1亿美元 经营收入为1.62亿美元 上年同期为经营亏损1.82亿美元 [11] - 归属于华纳兄弟探索公司的净亏损为5亿美元 包含19亿美元的税前收购相关无形资产摊销等费用 [12] 资产负债表情况 - 截至2024年12月30日 现金及现金等价物为53.1亿美元 9月30日为33.3亿美元 [13] - 本季度偿还或回购5亿美元债务 季度末总债务400亿美元 净杠杆率3.8倍 [13] - 截至2024年12月31日 公司未偿债务平均期限13.4年 平均成本4.7% [13] - 截至2024年12月31日 公司循环应收账款计划提款46.37亿美元 较第三季度减少1.24亿美元 同比减少5.63亿美元 [14] Zacks评级及相关股票 - 华纳兄弟探索公司目前Zacks评级为3（持有） [15] - 消费者非必需消费品行业中 弗拉特娱乐（FLUT）、生活时光集团控股（LTH）和加速娱乐（ACEL）Zacks评级为1（强烈买入） [15] - 弗拉特娱乐股价年初至今上涨5.7% 将于3月4日公布2024年第四季度业绩 生活时光集团控股股价年初至今上涨42.9% 加速娱乐股价年初至今上涨11.1% 二者均将于2月27日公布2024年第四季度业绩 [15][16]