文章核心观点 - 公司2025财年第四季度业绩出色，营收和利润均超预期且同比增长，各业务板块表现强劲，未来也有较好的增长预期 [1] 第四季度业绩表现 关键指标 - 每股收益1.04美元，超Zacks共识预期的0.89美元，较上年同期的0.69美元增长50.7% [2] - 公司总净销售额增长10.1%至16.361亿美元，较2024财年第四季度调整后净销售额增长9.4%，超Zacks共识预期的16.24亿美元 [3] 各业务板块销售情况 - 零售业务净销售额增长6.3%，可比净销售额增长5.1%，Anthropologie和Free People可比零售净销售额分别增长8.3%和8%，Urban Outfitters下降3.5% [4] - 批发业务净销售额同比增长26.2%，主要因Free People批发销售额增长27% [5] - 订阅业务净销售额增长78.4%，较上年同期调整后净销售额增长55.6%，主要受平均活跃订阅用户增长53.5%推动 [6] 利润与成本 - 调整后毛利润同比增长16.8%至5.277亿美元，调整后毛利率扩大203个基点至32.3% [7] - 销售、一般和行政费用同比增长8.6%至4.024亿美元，占净销售额的比例下降33个基点至24.6% [8] - 调整后营业收入从上年同期的8140万美元增至1.253亿美元，调整后净销售额营业利润率同比增加230个基点至7.7% [9] 门店情况 2025财年 - 新开57家零售店，包括37家Free People店、13家Anthropologie店和7家Urban Outfitters店；关闭30家零售店，包括14家Urban Outfitters店、11家Anthropologie店和5家Free People店 [10] 截至2025年1月31日 - 运营255家Urban Outfitters店、239家Anthropologie Group店、230家Free People店、9家Menus & Venues餐厅、7家Urban Outfitters加盟店和2家Anthropologie Group加盟店 [11] 财务健康状况 - 季度末现金及现金等价物为2.905亿美元，股东权益总额为24.7亿美元 [12] - 截至2025年1月31日，总库存同比增长12.9%，零售业务库存增长10.1%，批发业务库存激增43.7% [12] - 截至2025年1月31日，经营活动提供净现金5.028亿美元，过去12个月回购并注销120万股，花费约5200万美元，还有1800万股可回购 [13] 2026财年展望 销售增长 - 预计第一季度和2026财年总销售额实现中个位数增长，受零售业务低个位数同店销售增长推动 [14] - 零售业务第一季度同店销售预计低个位数负增长至持平，全年逐步改善；Nuuly预计实现两位数收入增长；批发业务预计全年中个位数增长，第一季度低两位数收入增长 [15] 利润与成本 - 毛利率预计提高50 - 100个基点，受较低的 markdown 和费用效率提升支持 [16] - 销售、一般和行政费用预计中个位数增长，公司将根据销售业绩灵活管理可变费用 [16] 其他 - 库存水平预计增长速度与销售额持平或低于销售额 [17] - 资本支出预计约2.4亿美元，50%用于零售店扩张，25%用于技术和物流，25%用于总部扩张 [17] - 计划新开58家店，关闭19家店，净开店增长由FP Movement、Free People和Anthropologie推动 [18] 其他推荐公司 - Deckers Outdoor Corporation目前Zacks排名第一，预计本财年销售额和收益分别增长15.3%和20%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [20][21] - Boot Barn Holdings, Inc.目前Zacks排名第一，预计本财年销售额和收益分别增长14.9%和21.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.2% [22] - Nordstrom, Inc.目前Zacks排名第二，上一季度盈利惊喜为43.5%，预计本财年销售额增长2% [23]