文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月内罗技股价上涨8.3%跑赢标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，公司Q3财报表现超预期并上调财年指引，但过去一个月估值预期下调，虽有Zacks Rank 2（买入）评级仍预计未来几个月有高于平均的回报 [1][16] 财务表现 盈利与营收 - 2025财年第三季度非GAAP每股收益1.59美元，超Zacks共识预期15.2%，同比增长4%，主要因需求改善带来的收入增加和产品成本降低，部分被促销支出增加抵消 [2] - 2025财年第三季度营收13.4亿美元，超共识7.7%，报告基础上同比增长7%，固定汇率基础上同比增长6% [3] 各产品类别营收 - 键盘及组合产品营收同比增长3%至2.3675亿美元，游戏营收同比增长14%至4.6672亿美元 [5] - 耳机产品类别营收增长10%至4590万美元，指点设备增长5%至2.17亿美元，平板电脑配件增长21%至7740万美元，视频协作增长4%至1.76亿美元 [6] - 网络摄像头营收下降2%至8440万美元，其他类别营收下降27%至3600万美元 [7] 利润率与运营指标 - 非GAAP毛利润同比增长9%至5.79亿美元，非GAAP毛利率同比扩大90个基点至43.2% [8] - 非GAAP运营费用增长10.6%至3.13亿美元，占营收百分比增加80个基点至23.4% [8] - 非GAAP运营收入增长7.1%至2.659亿美元，运营利润率同比持平于19.8% [9] 流动性与股东回报 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为15亿美元，高于上一季度的13.6亿美元，2025财年第三季度经营活动产生现金3.71亿美元 [10] - 2025财年第三季度公司通过股票回购向股东返还2亿美元现金 [10] 财年指引 - 公司上调2025财年销售指引至45.4 - 45.7亿美元，此前为43.9 - 44.7亿美元，修订后的营收预期同比增长5.4 - 6.4%，高于此前的2 - 4% [12] - 预计非GAAP运营利润在7.55 - 7.7亿美元之间，高于此前的7.2 - 7.5亿美元，更新后的运营收入指引预计同比增长8 - 10%，高于此前的3 - 7% [13] 估值与评级 估值预期 - 过去一个月估值预期向下修正，共识估计下降14.88% [14] VGM评分 - 公司目前增长评分为A，动量评分是F，价值评分为C处于该投资策略的中间20%，综合VGM评分为C [15] 整体评级 - 公司Zacks排名为2（买入），预计未来几个月股票回报高于平均水平 [16]