文章核心观点 公司2025财年第一季度财报超预期，但净利润同比下降、营收基本持平，全球同店销售额下降，公司拟通过“回归星巴克”计划等举措推动增长，近期股价上涨，不过新的盈利预测呈下降趋势，预计未来几个月股票回报与市场一致 [1][2][23] 分组1：近期股价表现 - 自上次财报发布一个月内，公司股价上涨约4.1%，跑赢标普500指数 [1] 分组2：第一季度财报整体情况 - 2025财年第一季度财报超预期，盈利和净营收高于Zacks共识预期，但净利润同比下降、营收基本持平 [2] - 业绩受过去12个月新开自营店增量贡献影响，但被全球同店销售额下降部分抵消，同时向加盟商的产品和设备销售额降低，美国和国际市场表现不佳，高运营费用影响净利润增长 [3] 分组3：公司发展策略 - 公司计划实施“回归星巴克”计划，通过供应链效率提升和价格调整实现收益，简化菜单、开展有效营销活动以及取消非乳制品牛奶定制额外收费，以推动2025财年增长 [4] 分组4：盈利、营收与同店销售情况 - 第一季度每股收益69美分，高于Zacks共识预期4.6%，同比下降23% [5] - 净营收93.98亿美元，超过共识预期1%，与上年同期基本持平 [5] - 全球同店销售额同比下降4%，交易数量下降6%，平均客单价上涨3% [6] - 本季度全球新开377家净新店，季末门店总数达40576家 [6] 分组5：整体利润率情况 - 公司运营利润率同比收缩390个基点至11.9%，主要因去杠杆化和“回归星巴克”计划投资，部分被价格调整和供应链效率提升抵消 [7] - 按固定汇率计算，运营利润率同比收缩380个基点 [8] 分组6：各业务板块详情 北美地区 - 净营收70.72亿美元，同比下降1%，同店销售额下降4%，平均交易数量下降8%，客单价上涨4% [9] - 运营利润率从21.4%收缩470个基点至16.7%，模型预期为16.3% [10] 国际地区 - 净营收18.71亿美元，同比微增1%，同店销售额下降4%，交易和客单价均下降2% [10] - 运营利润率同比收缩40个基点至12.7%，因促销活动增加和战略投资，部分被供应链和店内效率提升缓解，预期为13.7% [11] - 中国市场同店销售额下降6%，交易数量下降2%，客单价下降4% [11] 渠道开发 - 净营收43630万美元，同比下降3%，因全球咖啡联盟贡献下降和全球即饮饮料营收减少 [12] - 运营利润率同比扩大90个基点至47.7%，因产品组合转变和成本降低，部分被北美咖啡合作合资企业成本增加抵消，预期为38% [13] 分组7：财务详情 - 第一财季末现金及现金等价物为36.71亿美元，高于2024财年末的32.86亿美元 [14] - 截至2024年12月29日，长期债务总计143.12亿美元，与2024年9月29日基本持平，本季度末长期债务流动部分为12.49亿美元，与2024财年末持平 [14] - 管理层宣布每股61美分的季度现金股息，将于2025年2月28日支付给2月14日登记在册的股东 [15] 分组8：其他业务更新 - 美国星巴克会员计划90天活跃会员达3460万，环比增长2%，同比增长1% [16] 分组9：2025财年指引决策 - 2024年10月22日公司宣布暂停2025财年指引，2025年第一季度财报电话会议中对第二季度和2025财年有所暗示 [17] - 预计第二季度每股收益因季节性、组织架构调整和投资增加处于低位，下半年将环比和同比改善 [18] - 预计第二季度一般及行政费用占营收百分比同比上升，因多项费用增加 [19] 分组10：盈利预测变化 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势，共识预期下降8.67% [20][21] 分组11：VGM评分 - 公司目前增长评分为A，动量评分为F，价值评分为D，处于该投资策略后40%，综合VGM评分为C [22] 分组12：展望 - 股票盈利预测整体呈下降趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [23]