文章核心观点 - MARA四季度业绩远超华尔街预期 股价上涨 公司业务计划有所改变 且依赖比特币价格上涨 业务有风险 [1][2][5] MARA股价表现 - MARA控股股价周四早盘一度涨19.3% 中午涨幅收窄至9.2% 但过去一年仍下跌55% [2] MARA Q4业绩情况 - 华尔街分析师预计四季度每股净亏损约0.16美元 营收近1.81亿美元 而公司报告调整后每股收益1.24美元 营收同比增长37% 达2.14亿美元 [3] - 四季度公司产出2492个比特币 平均成本为每个52035美元 还在公开市场购买15574个比特币 平均成本为每个98531美元 [3] MARA业务模式 - 公司通过在资产负债表上报告比特币持有量的公允价值 销售数据中心服务和部分自产能源来获取收入 拥有发电能力为136兆瓦的风电场和水力发电机 [4] 行业情况及MARA市场份额 - 比特币价格下跌时公司财务状况不佳 去年减半事件降低了比特币矿工的加密货币奖励 而生产成本相对平稳 [5] - 减半过程淘汰了加密生产行业的弱者 使领先矿工获得更多奖励 公司在全球挖矿奖励中的份额从2023年四季度的4.4% 上一季度的4.8% 升至四季度的5.6% [6] MARA业务调整及风险 - 公司明智地扩大业务组合 纳入能源和计算服务 以应对加密寒冬或比特币价格下跌 同时四季度为购买比特币承担大量长期债务 [7]