挪威政府养老基金的加密资产敞口 - 挪威政府养老基金通过投资加密相关上市公司股票，间接获得了约9,573枚比特币的敞口 [1] - 该间接敞口在2025年同比增长约149% [1] - 基金并未直接配置比特币，其敞口完全通过持有相关公司股票实现 [1] 主要投资标的 - 基金的间接加密敞口主要来自对Coinbase、Marathon Digital、Metaplanet等公司的投资 [1]

据 The Block 报道，挪威政府养老基金在 2025 年通过持有加密相关上市公司股票，获得约 9,573 枚 BTC 的间接敞口，同比增长约 149%。该敞口主要来自对 Coinbase、Marathon Digital、Metaplanet 等公 司的投资，属于间接持有，并非基金直接配置比特币。 （来源：吴说） ...

核心观点 - MARA控股公司正受益于垂直整合、战略扩张和比特币挖矿运营效率的提升，并拥有强劲的流动性状况，公司持续扩大运营规模，同时致力于降低成本和运营风险 [1] 财务与运营表现 - 2025财年第三季度，公司实现营收2.52亿美元，同比增长92% [2][9] - 同期，公司持有的比特币数量同比增长98% [2] - 截至2025年9月30日，公司已部署近5000台新矿机，能源效率达到18.6焦耳/太哈希 [2] - 公司运营的算力达到60.4 EH/s，分布在18个站点 [2][9] 商业模式与战略 - 公司拥有并运营约70%的算力产能，旨在降低成本、减少对第三方的依赖，并在能源采购和运营策略上保持灵活性 [3][9] - 这种垂直整合模式旨在加强公司在数字资产挖矿行业的竞争地位 [3] - 公司采用混合策略：保留大部分开采的比特币，同时出售一部分以产生收入，这使其能在为运营提供资金的同时，保持对比特币长期升值的敞口 [4] - 截至2025年第三季度末，公司持有52,850枚比特币，当季开采并保留了2,144枚比特币，进一步扩大了其持有量 [4] 行业比较与相关公司 - Riot Platforms是另一家主要的比特币矿商，同样优先考虑扩展节能运营以降低生产成本，但其历史上倾向于更高的比特币出售率，更关注短期流动性 [7] - Coinbase Global作为领先的加密货币交易所，虽不挖矿，但从交易活动和机构采用数字资产中受益，与MARA一样，通过多元化收入来源和发挥其在加密应用中的长期推动者角色来建立韧性 [8]

股价表现 - 公司股票最新收盘价为10.56美元，较前一交易日上涨1.83% [1] - 公司股价表现优于标普500指数（日涨幅1.16%）、道琼斯指数（日涨幅1.21%）和纳斯达克指数（日涨幅1.18%）[1] - 在过去一个月中，公司股价上涨5.17%，同期金融板块下跌0.5%，标普500指数下跌0.42% [1] 财务预期 - 市场预期公司即将公布的季度每股收益为-0.23美元，较上年同期下降118.55% [2] - 市场预期公司即将公布的季度营收为2.4104亿美元，较上年同期增长12.43% [2] - 对于整个财年，市场一致预期每股收益为-0.23美元，较上年变化-113.37%，预期营收为9.4489亿美元，较上年变化0% [3] 分析师评级与行业 - 公司当前的Zacks评级为4级（卖出）[6] - 公司所属的金融-综合服务行业，其Zacks行业排名为100，在所有超过250个行业中位列前41% [7] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [7] 其他相关要点 - 分析师对公司的盈利预估在过去一个月保持稳定 [6] - Zacks排名模型将分析师预估修正纳入考量，排名第1（强力买入）的股票自1988年以来年均回报率为+25% [6]

We recently published 10 Stocks Investors Are Dumping. MARA Holdings Inc. (NASDAQ:MARA) was one of the worst performers on Tuesday. MARA Holdings Inc. (NASDAQ:MARA) fell by 8.71 percent on Tuesday to finish at $10.37 apiece as investors disposed of shares to mitigate risks from the ongoing geopolitical tensions between the US and Europe, having announced a tit-for-tat tariff in relation to their opposing views on the acquisition of Greenland. MARA Holdings Inc. (NASDAQ:MARA) mirrored the broader market p ...

市场整体表现 - 受比特币价格回落影响，加密货币概念股周二集体承压，跌幅明显超过大盘[1] - 比特币跌破9万美元关口，最低一度触及89,281美元，以太坊跌破3000美元关口[1] - 市场波动加剧推动交易活跃度上升，比特币24小时成交量增长14%，至686亿美元[1] 相关公司股价动态 - **Strategy (MSTR.US)**：股价在纽约开盘后下挫逾6%，盘中一度跌破160美元，收盘报160.23美元，尽管公司刚刚宣布斥资21亿美元增持比特币[2] - **SharpLink Gaming (SBET.US)**：股价下跌9.59%至9.945美元，该公司目前持有约24亿美元的以太坊[2] - **MARA Holdings (MARA.US)**：股价下跌8.71%至10.37美元，该公司去年底已与MPLX签署意向书，为其德克萨斯州西部数据中心园区供应天然气并建设新设施[2] 市场背景与影响因素 - 周一美国大多数金融机构因马丁·路德·金纪念日休市，加密货币市场在节假日期间流动性相对偏弱，放大了价格波动[1] - 市场在消化最新的地缘政治不确定性，特朗普近期表态将“100%”推进对反对其控制格陵兰计划的欧洲国家加征关税，为长期地缘政治不确定性再添压力[2] - 周二美股主要指数跌幅超过1%，加密概念股的回撤更为剧烈[2] 市场分析与展望 - 比特币价格回落往往对矿企股价形成更大冲击[3] - 有市场分析认为，当前比特币下跌更像是“蓄势整理而非趋势破位”，但9万美元这一心理关口需要提供有效支撑，否则不排除再次测试8.5万美元附近的可能[3] - 有观点指出，目前尚不足以判断此次下跌为“自由落体式下跌”的前兆[3]

加密货币市场整体表现 - 受比特币价格回落影响，加密货币概念股周二集体承压，跌幅明显超过大盘 [1] - 比特币跌破9万美元关口，最低一度触及89,281美元，以太坊跌破3000美元关口 [1] - 比特币24小时成交量增长14%，至686亿美元，市场波动加剧推动交易活跃度上升 [1] - 尽管比特币此次下跌值得警惕，但市场人士认为目前尚不足以判断为“自由落体式下跌”的前兆，更像是蓄势整理，但若9万美元心理关口失守，可能再次测试8.5万美元附近 [3] 相关公司股价表现 - **MicroStrategy (MSTR.US)**：股价在纽约开盘后下挫逾6%，盘中一度跌破160美元，收盘报160.23美元，尽管公司刚刚宣布斥资21亿美元增持比特币 [2] - **SharpLink Gaming (SBET.US)**：股价下跌9.59%至9.945美元，该公司目前持有约24亿美元的以太坊 [2] - **Marathon Digital Holdings (MARA.US)**：股价下跌8.71%至10.37美元，该公司去年底已与MPLX签署意向书，为其德克萨斯州西部数据中心园区供应天然气并建设新设施 [2] 市场背景与影响因素 - 周一美国大多数金融机构因马丁·路德·金纪念日休市，尽管加密货币市场全年无休，但随着机构投资者参与度提高，其交易节奏在节假日期间更接近传统金融市场，流动性相对偏弱，放大了价格波动 [1] - 除技术与流动性因素外，市场还在消化最新的地缘政治不确定性，例如特朗普近期关于“格陵兰关税”的强硬表态，为过去一年由关税引发的长期地缘政治不确定性再添压力 [2] - 比特币价格回落往往对矿企股价形成更大冲击 [3]

比特币矿业股普跌 - 比特币价格回落至关键支撑位附近 导致比特币矿业股周二开盘大幅走低 主要运营商股价抹去近期涨幅并跟随加密货币市场整体下跌 [1] - 比特币在股市开盘时交易价格为90,489美元 24小时内下跌2.28% 其价格略高于90,000美元关口 并对整个比特币矿业股的估值施加了下行压力 [1] 主要矿业公司股价表现 - MARA (Marathon Digital) 在市值最大的矿商中领跌 早盘股价下跌6.87%至10.58美元 [2] - Riot Platforms 股价下跌5.09%至18.26美元 [2] - IREN (Iris Energy) 股价下跌4.88%至55.00美元 [2] - CleanSpark 股价下跌4.79%至12.73美元 [2] - Applied Digital 面临显著抛售压力 股价下跌6.36%至35.02美元 [2] - 其他行业参与者录得类似跌幅 包括Cipher下跌4.79%至17.90美元 Core Scientific下跌4.16%至18.11美元 TeraWulf下跌3.10%至13.42美元 Hut 8下跌5.22%至56.54美元 [3] - Bitfarms 下跌5.58%至约2.80美元 HIVE Blockchain 下跌4.54%至约3.33美元 [3] 行业转型：向高性能计算与AI领域拓展 - 比特币矿商越来越多地寻求通过转向高性能计算和人工智能 使其股票表现与比特币价格脱钩 [4] - 去年 Cipher、TeraWulf、IREN、Galaxy和Hut 8均与超大规模云服务商或其他AI科技公司签署了重大协议 [4] - Riot于1月16日签署了其首份HPC/AI协议 公司收购了其Rockdale场地以确保项目用地 并披露了与AMD价值3.11亿美元的租赁协议 合同延期价值约10亿美元 [5] - 分析师于1月14日指出CleanSpark拥有类似的基础设施优势 摩根大通强调了该公司电力资产因其靠近主要大都市区而具有的价值 管理层认为这些站点适合需要低延迟的AI和推理应用 [6] - HIVE于1月13日概述了多元化收入基础和扩大电力容量的计划 公司宣布了在巴拉圭的100兆瓦运营扩张计划 预计于2026年完成 [6]

比特币价格动态 - 比特币价格一度跌破91000美元关口，最低触及90679美元 [1] 相关概念股市场表现 - 比特币概念股在美股盘前交易时段普遍下跌 [1] - 微策略公司股价下跌超过5% [1] - Coinbase公司股价下跌超过4% [1] - Circle公司股价下跌超过4% [1] - Marathon Digital Holdings公司股价下跌超过4.7% [1] - IREN Ltd公司股价下跌超过6% [1]

Key Takeaways MARA shares rose over 7% in a month, outperforming its industry, which declined 2% over the same period.MARA completed installation of its first AI inference racks, expanding operations beyond Bitcoin mining.MARA is building integrated energy, blockchain and AI infrastructure to support scalable digital workloads.MARA Holdings, Inc. (MARA) stock has gained over 7% in the past month against the industry's 2% decline. The company’s third-quarter performance showed clear momentum beyond Bitcoin m ...