文章核心观点 - 公司收购竞争对手阿拉尼·努后股票上涨 40% ，虽有债务和摊薄问题但仍具投资价值，看好其未来增长 [1][2][11] 分组1：公司现状与收购 - 无糖能量饮料品牌 Celsius 股票在 2024 年至 2025 年初暴跌 75% ，原因是与百事的库存积压及阿拉尼·努的市场份额竞争 [3] - 公司以 18 亿美元（扣除税收抵免后 16.5 亿美元）收购阿拉尼·努，其 2024 年息税折旧摊销前利润 1.73 亿美元，收购倍数 9.5 倍 [4] - 公司自身收益不佳，收入下降 4% 且无 2025 年具体指引，股票上涨主要因收购阿拉尼·努 [5] 分组2：国际扩张计划 - 未来公司希望用 Celsius 和阿拉尼·努品牌进行国际扩张，第四季度国际收入同比增长 39% ，但占比小 [6] - 公司已在澳大利亚和英国等主要市场建立分销协议，有望凭借健身和生活方式品牌获得更多市场份额 [6] - 怪物饮料国际扩张成功，全球其他国家有对无糖能量饮料的需求，公司有大量潜在客户，处于国际扩张早期 [7] 分组3：投资分析 - 收购阿拉尼·努后公司市值 76.7 亿美元，将用现金、新增 9 亿美元债务和发行 2250 万股股票融资，需考虑债务和摊薄 [8] - 债务和摊薄使企业价值达 90 亿美元，2025 年公司收入超 20 亿美元，整合和扩张阶段利润率低，但成熟后有望达怪物饮料 26.3% 的营业利润率 [9] - 20 亿美元收入按 26.3% 营业利润率计算盈利 5.26 亿美元，企业价值 90 亿美元对应约 17 倍，若相信利润率扩张故事则股票可能被低估，两品牌将实现两位数收入增长 [10]