文章核心观点 - 医疗房地产信托公司近年来财务状况不佳，但在过去一年完成55亿美元交易后财务状况改善，6.7%收益率的股息更可持续，有望在2025年及以后实现强劲总回报 [1][2][14] 分组1：财务状况改善 - 公司去年目标是筹集至少20亿美元增量流动性以应对即将到期债务，因两大租户财务问题和高利率无法以可接受条款再融资 [3] - 公司通过出售物业回笼资金，如2月以3.5亿美元将五处物业卖回给Prime Healthcare，4月以11亿美元向合资伙伴出售犹他州医院组合75%股权 [4] - 公司进行债务再融资，5月以27家英国医院为抵押获得8亿美元10年期贷款，以6.9%固定利率再融资2024年末和2025年初到期债务 [5] - 公司发行高级有担保票据，包括15亿美元2032年到期、利率8.5%的票据和10亿欧元（约10亿美元）2032年到期、利率7%的票据，用于偿还2026年前到期债务 [6] - 公司共获得55亿美元额外流动性，可偿还明年到期的所有债务，还有14亿美元现金和信贷额度可用 [7] 分组2：租户问题解决 - 公司两大租户Steward和Prospect去年申请破产，公司需解决资产负债表和租户问题 [8] - 公司已完全替换Steward租户，引入五家新运营商接管17处物业，新租户运营情况改善并开始支付租金，租金将在2026年底达到Steward支付水平的约95% [9] - Prospect今年申请破产，公司本月签署和解协议允许其出售医院和相关房地产，待破产法院批准后租户问题将解决 [10] 分组3：业务表现良好 - 公司全球医院投资组合其余部分表现良好，欧洲医院受益于强劲报销趋势和入住率增长，美国医院入院人数和手术量增加，租户收入足以支付租金 [11] 分组4：未来发展机遇 - 公司目前投资组合更健康、租户基础更多元化，已解决明年到期债务问题，今年可通过新投资重建投资组合、回购股票和恢复股息等方式提升股东价值 [13]