分析师背景与投资理念 - 从注册护士转型金融分析，获MBA学位，专长医疗与科技投资 [1] - 2017年起在Seeking Alpha发表投资分析，注重全面估值建模 [1] - 投资理念受《超级预测》和《反脆弱》影响，主张90%投稳定资产、10%投成长机会以平衡回报 [1] 基础估值框架 - 对9年自由现金流进行预测，从基准年开始，应用一致年增长率 [1] - 用CAPM计算的折现率对每年现金流折现，考虑时间价值和风险因素 [1] - 通过计算终值将模型扩展至第8年后，假设稳定增长模式和折现率，且折现率超长期增长率 [1] 制药收入模型（截至2025年2月） - 假设市场采用率在产品推出时为12.5%，到销售高峰年线性增长至100% [1] - 专利独占期结束后，第一年渗透率骤降80%至峰值的20%，后续每年降5% [1] - 收入通过患者数量（基于市场渗透率和份额）乘以年治疗成本计算，成本与收入成比例变化 [1] - 纳入成功概率考虑开发和监管风险，用标准折现率将现金流折现 [1] - 时间线延长至专利独占期结束后3年以捕捉销售高峰后收入下降 [1]