文章核心观点 - 2024年第四季度Chemed公司盈利和营收超预期 VITAS表现强劲 Roto - Rooter部分业务有变化 同时面临利润率收缩问题 公司发布2025年业绩指引 [1][3][14] 财务指标 每股收益 - 2024年第四季度调整后每股收益为6.83美元 同比增长3.5% 超Zacks共识预期0.5% [1] - 2024年第四季度GAAP每股收益为6.02美元 较去年报告数据增长2% [2] - 2024年全年调整后每股收益为23.13美元 较上年同期增长13.9% [2] 营收 - 2024年第四季度营收同比增长9.2% 达6.4亿美元 超Zacks共识预期1.7% [3] - 2024年全年营收为24.3亿美元 较去年增长7.4% [3] 利润率 - 2024年第四季度毛利润同比增长2.9% 达2.341亿美元 毛利率同比收缩226个基点至36.6% [9] - 2024年第四季度SG&A费用同比增长3.8% 达1.04亿美元 调整后营业利润同比增长2.1% 达1.298亿美元 调整后营业利润率收缩141个基点至20.3% [9] 流动性与资本结构 - 2024年第四季度末现金及现金等价物为1.784亿美元 2023年末为2.64亿美元 报告期末无短期或长期债务 [11] - 2024年经营活动提供的累计净现金为4.175亿美元 上年同期为3.303亿美元 [11] 股票回购与股息 - 公司回购388,235股Chemed股票 花费5780万美元 每股成本548.1美元 截至2024年12月31日 股票回购计划剩余授权约2.553亿美元 [12] - 公司有持续派息历史 五年年化股息增长率为7.7% [12] 业务板块 VITAS - 2024年第四季度净患者收入达4.11亿美元 同比增长17.4% 主要因护理天数增加14.6%和地理加权平均医疗保险报销率上升近3.5% [5] - 2024年4月17日完成对Covenant Health临终关怀资产和辅助生活设施的收购 该公司该季度营收约1100 - 1200万美元 [6] Roto - Rooter - 2024年第四季度该板块销售额为2.29亿美元 同比下降2.9% [7] - 2024年第四季度Roto - Rooter分支机构商业总收入同比微升0.4% 其中排水清洁收入增长0.2% 管道业务下降9.6% 挖掘业务增长7.6% 水修复业务增长19.8% [7] - 2024年第四季度Roto - Rooter分支机构住宅总收入较上年同期下降2% 其中排水清洁下降2.8% 管道下降9.6% 挖掘下降1.9% 水修复增长2.8% [8] 业绩指引 - 2025年VITAS在医保限额前的收入预计较2024年增长10.5% - 11.3% [13] - Zacks共识预计2025年总营收为25.7亿美元 同比增长5.8% [13] - 公司预计2025年全年调整后每股收益在24.95 - 25.45美元之间 Zacks共识预计为25.10美元 较2024年调整后数据增长8.5% [13] 评级与其他推荐 - Chemed目前Zacks排名为3（持有） [15] - 医疗领域排名较好的股票有ResMed（RMD） 、Cardinal Health（CAH）和Insulet（PODD） [15] - ResMed 2025财年第二季度调整后每股收益为2.43美元 超Zacks共识预期5.6% 营收12.8亿美元 超Zacks共识预期1.6% Zacks排名2（买入） 预计2025财年盈利增长率为21.9% 高于行业的13.2% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期6.9% [15][16] - Cardinal Health Zacks排名2 2025财年第二季度调整后每股收益为1.93美元 超Zacks共识预期10.3% 营收552.6亿美元 超Zacks共识预期0.7% 预计五年盈利增长率为10.7% 高于行业的9.3% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期9.6% [16][17] - Insulet Zacks排名2 2024年第四季度调整后每股收益为1.15美元 超Zacks共识预期9.5% 营收5.975亿美元 超Zacks共识预期2.7% 预计长期盈利增长率为20.3% 高于行业的15.5% 过去四个季度盈利三次超预期 一次未达预期 平均超预期27.5% [17][18][19]